招商定量 | 市场预期变动较小，风格配置转向均衡

投资要点『市场最新观察』展望未来市场的配置，结合最新数据和模型评分来看，我们认为权益市场整体维持震荡走势，而在风格层面则由前期超配小盘和价值的建议转向均衡配置。对于市场整体，我们认为短期难以出现系统性的机会或风险，具体从两方面的数据进行观察：第一，对市场的盈利预期数据进行跟踪，可以观察到分析师对市场盈利增速的预测在9月前呈现逐步上升的观点，但伴随经济增速下行预期的提升，盈利增速预期呈现高位震荡下行的状态，基本面对指数上行的支撑减弱；第二，从跟踪的隐含波动率指数来看，近两个月指标呈现持续下行的状态，投资者对于市场的分歧和波动风险的担忧也在逐步下降，隐含的系统性风险的预期在减弱。结构层面，我们观察到无论是大小盘还是价值成长维度，都存在各自的机会风险，检验短期以均衡配置的方式降低组合不确定性：一方面，从大小盘维度，流动性环境和短期趋势仍然表现小盘风格持续占优，但考虑到盈利增速的不确 ( 点击阅读全文 )

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