招商定量 | 市场波动逐步收敛，结构继续回归均衡

投资要点『市场最新观察』从市场整体角度来看，无论是从整体估值水平还是从市场隐含的波动风险来看，均处于中等较低水平，当前万得全A PB中位数降低到历史29%分位数，50ETF期权隐含波动率指数回落至21%在历史中位数附近，各项数据反映市场整体系统性风险不高；从结构视角，春节至今国证成长跌幅接近20%，国证价值指数基本走平，行业板块中消费跌幅超过15%，稳定板块上涨9%，当前来看观察成长/价值板块的估值差异度和市场分化度指标仍然在历史高位（历史80%-90%分位数区间），前期高估值资产的估值消化仍在进行中，结构有望继续往均衡回归。『择时观点』对于中长期投资者，模型对当前A股未来三年的复合年化预期收益率在10%附近，考虑到债券到期收益率的提升，当前市场股债资产性价比相对均衡，建议投资者将权益资产的配置比例维持在标配水平。
对于灵活投资者，虽然近期市场出现一定的调整，但灵 ( 点击阅读全文 )

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