招商定量 | 基本面继续向好，维持积极仓位

投资要点
『近期市场回顾』近期市场表现平稳，市场呈现震荡上行走势，从成交额和市场交投水平来看维持在活跃状态，但从行业板块表现来看，前期强势的周期性板块略走弱，消费板块短期超额收益显著。12月以来市场整体呈现震荡走势，上行幅度暂时低于择时模型的预期，从分项的择时评分指标来看主要来自于风险偏好评分的下降，受到情绪影响导致的市场波动，但从盈利预期和流动性相关指标来看继续维持在乐观水平，且从最新的盈利预测模型判断对2020年全A盈利累计同比增速的预测值提升到-2%--1%区间，基本面继续向好态势未改变，建议投资者保持乐观心态维持积极仓位。『择时观点』对于中长期投资者，模型对当前A股未来三年的复合年化预期收益率在12%附近，当前A股市场的整体估值处于合理水平，股债资产性价比相对均衡，建议投资者将权益资产的配置比例维持在标配水平。对于灵活投资者，虽然相对月初择时模型的评分已有所降低 ( 点击阅读全文 )

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