招商定量 | 短期市场仍面临调整压力

投资要点
『短期市场仍面临调整压力』八月以来，我们在市场跟踪报告中指出，伴随宏观流动性的边际收紧，A股市场的流动性呈现降低的状态，同时考虑到市场波动幅度和行业个股分化程度维持在较高水平（当前50ETF期权隐含波动率为26%仍显著高于历史均值），后市整体短期的上行机会较小，且风格面临回归的压力，建议投资者注重控制仓位，保持组合风格的均衡。『择时观点』市场择时：对于中长期投资者，模型对当前A股未来三年的复合预期收益依然接近10%，但相对上半年A股当前的估值保护水平显著降低，建议伴随指数估值的提升投资者将权益资产逐步从超配状态向标配水平切换。对于灵活投资者，当前短期择时模型评分中，企业盈利和流动性评分处于较低水平，仅风险偏好评分在市场震荡调整后略有回升，整体评分依然偏低，模型对后市短期提示风险，我们建议短期投资者适度降低组合中权益资产比例，风格偏向防御。风格择时：大小盘轮动模 ( 点击阅读全文 )

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