招商定量研究 | 当前时点如何参与黄金投资？

投资要点『当前时点如何参与黄金投资』年初以来黄金走势复盘：数据显示黄金短期价格影响因素中，金融属性>避险属性>商品属性，年初以来在宽松货币环境下，名义利率持续维持低位同时通胀预期的提升导致实际利率预期下降至近20年低点，是今年黄金价格的主要推手。未来黄金走势展望：我们尝试从两个关键点把握黄金的中长期收益，一方面以黄金的美元计价价值/美国M2作为黄金的估值指标，当前黄金资产估值回归至历史中位数水平，另一方面观察实际利率预期值的变动，当前环境下维持低位的概率依然不低。因此，虽然当前黄金收益的确定性低于年初，但两方面数据显示黄金当前的配置价值依然存在。黄金的配置方式：投资者可以考虑使用多资产趋势投资或风险均衡配置的方式参与黄金的配置，趋势模型建议当前A股:QDII:黄金的配比为6:1:3，风险均衡模型建议当前A股:债券:黄金的配比为1:6:1。黄金资产可以通过ETF方式进行配置，投资 ( 点击阅读全文 )

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