招商定量 | 短期信号不明，市场难改震荡格局

投资要点
『近期市场回顾』九月以来，市场呈现价跌量缩的特征，近期市场换手率和波动率都有所下行，市场情绪有所走弱，前期强势的消费和成长板块近期表现则相对较弱。在前期的报告中我们强调，相对二季度盈利增速边际上行叠加流动性的持续宽松对市场的双轮驱动，当前市场盈利增速边际改善的预期依然较强但流动性收紧的预期（包括宏观流动性和市场流动性）则逐步增加，驱动市场上行的因素减少，短期市场维持震荡的概率较高。『择时观点』市场择时：对于中长期投资者，模型对当前A股未来三年的复合年化预期收益率处于11%水平，相对上半年A股当前的估值保护水平显著降低，股债资产性价比相对均衡，建议投资者将权益资产的配置比例从前期的超配降低至标配水平。对于灵活投资者，当前盈利预期、流动性和风险偏好评分信号未给出明确方向判断，模型整体对后市判断为震荡市，我们对权益资产给予标配的建议。风格择时：大小盘轮动模型建议维持 ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人