招商定量 | 短期市场维持震荡概率较大

投资要点
『八月市场回顾』回顾八月以来市场表现，A股整体呈现区间震荡走势，没有形成明显的趋势性，同时成交额呈现逐期下降状态，各行业板块表现相对均衡，金融、消费、周期板块表现相对占优，而成长板块整体表现一般。往后展望，相对前期盈利增速边际上行叠加流动性的持续宽松对市场的双轮驱动，当前驱动短期市场上行的因素在逐步减少，短期市场维持震荡的概率加大。『择时观点』市场择时：对于中长期投资者，模型对当前A股未来三年的复合预期收益依然接近10%，但相对上半年A股当前的估值保护水平显著降低，建议伴随指数估值的提升投资者将权益资产逐步从超配状态向标配水平切换。对于灵活投资者，当前市场整体估值已回归合理水平，同时短期驱动市场上行的因素相对前期减少，当前模型对后市判断为震荡市，从仓位稳定性角度出发我们暂时维持偏低仓位，等待月末信号触发进行仓位调整。风格择时：大小盘轮动模型建议大小盘均衡配置， ( 点击阅读全文 )

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