招商定量 | 指数震荡，蓝筹占优

投资要点
『近期市场回顾』在近期的报告中我们强调四季度市场演绎逻辑仍未改变，在经济持续复苏背景下，货币利率有上行压力，且由于杠杆率的约束宏观流动性也有趋紧的态势因而制约指数短期整体的上行空间，在该宏观背景下大盘蓝筹风格的表现相对占优。另外，从各大类板块的盈利增速来看，金融、周期、消费和稳定板块盈利增速边际上持续修复，但成长板块累计同比增速出现收窄，板块间盈利增速差异的收窄将有利于市场风格的均衡回归。『择时观点』对于中长期投资者，模型对当前A股未来三年的复合年化预期收益率处于11%-12%区间，当前A股市场的整体估值处于合理水平，股债资产性价比相对均衡，建议投资者将权益资产的配置比例维持在标配水平。对于灵活投资者，当前企业盈利预期和风险偏好评分处于中等水平，流动性评分略偏低，短期驱动市场上行的因素有限，模型整体对最新市场仍判断为震荡市，我们对权益资产给予标配的建议。风格择 ( 点击阅读全文 )

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