招商定量 | 系统性风险不高，结构从分化回归均衡

投资要点『市场跟踪观察』我们可以观察到市场当前处于从极端分化回归均衡的状态当中，年前上涨的个股年后多下跌，前期我们强调将市场的估值标准差/估值中位数作为市场估值分化度的观察指标，可以看到指标在2月初达到了历史99%分位数，而经过近期调整后市场分化度下降到历史91%分位数，当前市场仍然处于分化回归均衡的进程中。另一方面，若观察市场的整体估值水平，当前大约在历史30%分位数附近，整体处于中等偏低水平，市场整体的系统性风险不高，从个股维度2021年年初以来至春节前，上涨个股数量仅27%，而2021年春节后至今，上涨个股数量达到83%。『择时观点』对于中长期投资者，模型对当前A股未来三年的复合年化预期收益率在10%附近，当前市场股债资产性价比相对均衡，建议投资者将权益资产的配置比例维持在标配水平。
对于灵活投资者，虽然近期市场出现一定的调整，但灵活择时模型中利空因素指标并 ( 点击阅读全文 )

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