招商定量 | 继续聚焦震荡市中的结构性机会

投资要点『市场最新观察』对于市场未来的走势展望，我们延续前期报告的观点，当前水平上市场整体没有系统性风险但也缺乏指数级别机会，未来阶段性的投资机会与风险更多体现在风格结构层面，当前来看价值风格的超配仍在短期和中期有较好的胜率和赔率，小盘风格在中期来看也具有较好的赔率优势。一方面，当前市场整体的估值处于中位数附近，下半年整体经济下行的压力会有所凸显，同期企业盈利增速也面临下台阶问题，而相对充裕的流动性环境能一定程度上形成对冲；另一方面，中期层面从两类风格的相对估值来看，价值和小盘板块有更好的安全边际，且两类风格的估值差异无法完全由盈利差异解释，伴随未来市场盈利增速的逐步下行，两类风格的盈利差异也逐步减弱，估值差均值回归的概率进一步提升。『择时观点』对于中长期投资者，模型对当前A股未来三年的复合年化预期收益率在8%-10%区间，当前权益资产的安全边际仍在，建议投资者将权益资产的配 ( 点击阅读全文 )

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