招商定量 | 市场情绪升温，宏微观环境继续利好价值风格

投资要点『市场最新观察』对于市场未来的走势展望，我们继续强调结构重于仓位，当前水平上市场整体系统性风险较小，且在情绪推动下短期指数的上行机会增加，但经济增长预期的下行和流动性环境对指数的涨幅有所约束。因此针对未来阶段性投资机会，我们继续推荐超配价值风格，其在短期和中期均有较好的胜率和赔率，从最新数据来看利好价值风格的宏观和微观环境均已具备。一方面，自下而上的微观视角观察，当前成长价值风格的估值差异虽然相对前期的极值水平有所下降，但仍处于历史高位，同时结合半年度盈利增速差异的观察，未来成长价值板块的盈利增速差会继续收敛，有利于板块间估值差异的均值回复；另一方面，自上而下的宏观视角观察，自去年疫情冲击下国债利率达到阶段性低点后，整体呈现反弹趋势，而近期伴随商品价格指数持续走高PPI同比数据在未来短期会持续保持在历史高位，短期而言无风险利率的上行概率逐步增加。『择时观点』对于中长期 ( 点击阅读全文 )

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