招商定量 | 四维度跟踪当前市场情绪

投资要点『市场最新观察』我们尝试从四个维度跟踪当前的市场情绪水平：第一，从50ETF期权隐含波动率走势来看，三月以来一直处于震荡下行的状态，当前隐含波动率降低到18%处于历史30%分位数，从波动率指数表现来看市场恐慌情绪逐步消散，波动有逐步降低的趋势，进而指数逐步进入磨底阶段；第二，从市场趋势来看，依然处于偏低水平，过去三个月调整收益率仍为负数，市场赚钱效应较弱；第三，从beta分离度指标来看，二月底指标出现快速上涨，对后市走势相对谨慎；第四，最后从民企信用债信用利差走势来看，当前已从前期的持续下行改为震荡，市场谨慎情绪略微抬头。整体来看，各项情绪指标依然不高，短期市场整体机会可能仍需等待。『择时观点』对于中长期投资者，模型对当前A股未来三年的复合年化预期收益率在10%附近，考虑到债券到期收益率的提升，当前市场股债资产性价比相对均衡，建议投资者将权益资产的配置比例维持在标配水 ( 点击阅读全文 )

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