招商定量 | 指数波动仍在低位，市场情绪略有升温
招商定量任瞳团队 发布于 2021-07-11 21:14:44
投资要点『市场最新观察』在前期的周报里，我们反复强调市场的结构性风险凸显，指出短期市场主要机会与矛盾都是在风格层面而非仓位，虽然市场整体走向符合预判，但从近期表现来看市场风格的表现与前期预期存在一定差异。在价值成长风格维度，我们强调从估值差角度观察价值板块相对估值低，中期持有有较好的赔率，而短期维度考虑到通胀预期制约下，从宏观和微观流动性变化的角度认为价值板块的胜率更高，可以看到当前市场更看重无风险利率下降下成长股短期估值提升的机会，但从绝对收益的角度我们认为坚持偏价值的风格有更好的安全边际；在大小盘维度，小盘板块在中期持有同样有较好的赔率，但短期维度仅趋势类指标支持小盘风格的持续强势，而在盈利、流动性层面的数据支撑较少，我们建议中期投资者可以适度超配小盘而短期投资者则可适度均衡配置。『择时观点』对于中长期投资者，模型对当前A股未来三年的复合年化预期收益率在10%附近，考虑到 ( 点击阅读全文 )
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招商定量 | 指数波动有所回升，市场情绪仍在高位
投资要点『近期市场回顾』最近一周以来，市场成交活跃度仍在高位，成交额和换手率处于最近一个季度的高点，但从波动幅度来看相对前期略有回升，50ETF期权隐含波动率反弹至20%附近，结构层面大盘指数继续稳定占优，行...
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招商定量 | 市场分歧较大，短期防御仍为主线
投资要点『市场最新观察』当前时点跨市场投资者对未来经济走势的预期存在明显的分歧：一方面，权益市场和商品市场，更多体现出经济修复、通胀提升的预期；另一方面，债券市场利率债到期收益率呈现震荡走势，更多反映出投资者...
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招商定量 | 市场分化上行，择时模型评分有所回落
投资要点『近期市场回顾』最近一周，市场延续了分化上涨的状态，市场成交活跃度仍在高位，波动率水平跟上周基本保持一致，50ETF期权隐含波动率在20%水平，结构层面依然是大盘和成长风格稳定占优，行业板块中周期和成...
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招商定量 | 四维度跟踪当前市场情绪
投资要点『市场最新观察』我们尝试从四个维度跟踪当前的市场情绪水平：第一，从50ETF期权隐含波动率走势来看，三月以来一直处于震荡下行的状态，当前隐含波动率降低到18%处于历史30%分位数，从波动率指数表现来看...
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招商定量 | 当下市场情绪在什么水平？
投资要点『当下市场情绪在什么水平？』我们尝试从三方面指标跟踪当前的市场情绪：首先，我们关注市场beta离散度指标，从历史数据看往往离散度过大的时点，未来市场出现阶段性调整的概率较高，在2月末可观察到指标达到接...
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招商定量 | 为何当前我们持续推荐价值风格？
投资要点『盈利/估值两维度观察价值风格性价比』展望后市，在结构层面，无论从相对还是绝对估值状态水平来看，当前背景下价值风格的配置优势逐步凸显。本文中我们尝试从盈利和估值两个维度来探讨当前价值风格的配置优势：从...
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招商定量 | 情绪向好，短期交易复苏仍为市场主线
投资要点『春节期间海外市场观察』我们尝试对春节期间海外大类资产表现进行简要回顾，整体可以得出三点结论：第一，海外市场风险资产整体上行，避险资产有所承压，权益和大宗商品整体上行，美债收益率上行黄金承压，权益资产...
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【招商定量|日度数据】北上资金连续9日净流入
招商定量·日度数据资料研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容...
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招商定量 | 市场情绪提升，估值分化水平再创新高
投资要点『近期市场回顾』新年以来市场呈现典型的分化上涨态势，市场成交额和换手率也显著提升，结构层面大盘指数继续稳定占优，行业板块中消费、周期和成长涨幅明显，同时金融和稳定板块表现平淡。从模型最新评分数据来看，...
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【招商定量|日度数据】全球重要指数收益相关性提升
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【招商定量|日度数据】两市融资余额持续上升
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招商定量 | 市场交易复苏，大盘蓝筹持续占优
投资要点『近期市场回顾』四季度以来，市场并未脱离窄幅震荡区间，但各行业板块走势则从分化后逐步走向均衡——风格层面大盘价值指数相对收益凸显，行业板块周期和消费指数表现居前，前期强势的成长板块则收益靠后。从市场结...
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【招商定量|日度数据】北上资金连续4日净流入
招商定量·日度数据资料研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容...
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招商定量 | 关于短期市场风格的三点判断
投资要点『市场最新观察』结合近期宏观及市场数据的观察，我们对短期市场风格走势有以下三点判断：第一，价值成长维度，无论短中期来看均维持价值风格占优的结论，中期观察成长价值板块的估值差指标，当前处于历史99%分位...
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招商定量 | 如何看待当前价值板块的性价比？
投资要点『如何看待当前价值板块的性价比？』展望后市，在结构层面，无论从相对还是绝对估值状态水平来看，价值板块的配置窗口仍在值得持续关注。总结来说，价值风格当前存在三方面的优势：第一，盈利角度，当前基本面价量数...
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招商定量 | 情绪指标偏弱，短期市场仍面临震荡
投资要点『市场最新观察』虽然近期市场呈现企稳反弹态势，但结合最新的择时评分指标来看，整体仍然呈现“盈利向上，估值向下”的态势，四月份市场大概率仍面临震荡反复。盈利预期层面，无论是最新发布的PMI还是信贷数据，...
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招商定量 | 风险溢价持续下降，轮动策略再创新高
投资要点『近期市场回顾』在近期的市场报告中，我们持续强调市场大概率呈现区间震荡态势，结构层面市场风格再平衡预计持续，低估值蓝筹板块存在超额收益机会，从当前市场的表现来看均符合前期预判。展望未来市场，盈利预期景...
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招商定量 | 市场波动逐步收敛，结构继续回归均衡
投资要点『市场最新观察』从市场整体角度来看，无论是从整体估值水平还是从市场隐含的波动风险来看，均处于中等较低水平，当前万得全A PB中位数降低到历史29%分位数，50ETF期权隐含波动率指数回落至21%在历史...
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招商定量 | 中期降低预期收益，短期仍是震荡市
投资要点『近期市场回顾』九月以来，市场延续了八月区间震荡的走势，依然没有明显的趋势性特征，且市场的成交量逐步回到了最近一个季度的低点水平，前期强势的成长板块近期表现则相对较弱，且受到美股近期波动调整的影响，消...
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招商定量 | 基本面继续向好，维持积极仓位
投资要点『近期市场回顾』近期市场表现平稳，市场呈现震荡上行走势，从成交额和市场交投水平来看维持在活跃状态，但从行业板块表现来看，前期强势的周期性板块略走弱，消费板块短期超额收益显著。12月以来市场整体呈现震荡...
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招商定量 | 成长依旧占优，质量因子强势复苏
投资要点过去一周因子表现综述从价值成长维度来看，过去一周价值大幅回撤，成长表现明显占优。成长因子中的过去3年的营业收入增长率（Gr_3Y_Sale）、单季度营业利润同比增长率（Gr_Q_OpEarning）表...
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招商定量 | 当前结构重于仓位，风格优选大盘蓝筹
投资要点『近期市场回顾』展望后市，有两方面因素值得关注：第一，伴随经济增速的企稳，PPI同比增速的修复，货币市场利率存在震荡上行动力，前期受益于逆经济周期低利率环境的成长板块，超额收益的宏观驱动力将逐步减弱，...
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【招商定量|日度数据】市场情绪指标回落
招商定量·日度数据资料客户参考，其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，招商证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。完整的投资观点应以招商证券...
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招商定量 | 短期信号不明，市场难改震荡格局
投资要点『近期市场回顾』九月以来，市场呈现价跌量缩的特征，近期市场换手率和波动率都有所下行，市场情绪有所走弱，前期强势的消费和成长板块近期表现则相对较弱。在前期的报告中我们强调，相对二季度盈利增速边际上行叠加...
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招商定量｜市场规模突破450亿 债基配置比例显著提高
FOF基金产品2020年一季财报分析2020年一季度，受到市场震荡影响，各类FOF基金产品表现较为一般，仅有养老产品中一年持有期的产品录得平均正收益，平均涨幅0.6%。截至一季度末FOF基金数量达到了91只，...
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招商定量 | 盈利改善预期放缓，看淡短期指数表现
投资要点『近期市场回顾』从跟踪的万得全A盈利和估值情况来看，年初至今指数的估值水平提升了18%，而同期市场指数涨幅16%，去除股息贡献后市场隐含了3%-4%的盈利下行空间，但从披露的半年报数据反映当前指数的盈...
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招商定量 | 盈利增速符合预期，流动性约束值得警惕
投资要点『近期市场回顾』基于最新数据统计，全A盈利累计同比增速由-17.81%改善至-6.35%，我们前期报告中对前三季度累计利润增速预测值为-7%，从结果看盈利修复方向和幅度均符合预测，基于最新数据对202...
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招商定量 | 流动性约束指数空间，风格坚持大盘蓝筹
投资要点『近期市场回顾』在前期的月度报告中我们重点提出两个判断：第一，经济持续复苏背景下货币利率有震荡上行压力，流动性趋紧的环境将制约指数整体的上行空间，同时在该宏观背景下大盘蓝筹风格的表现相对占优；第二，A...
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招商定量 | 中期战略乐观，短期战术务实
投资要点『短期市场波动率仍维持高位』从近期市场表现来看，上行斜率明显收敛，同时市场波动水平依然维持在较高水平。站在当前，从中长期角度来看，中性预期下A股依然有望获得年化超10%以上的复合收益，但估值保护水平显...
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招商定量 | 指数仍处震荡区间，大盘蓝筹继续占优
投资要点『近期市场回顾』节后市场交投活跃度有所提升，但市场整体仍呈现震荡态势，50ETF期权隐含波动率指数仍然处于历史中位数附近，当前最新值为21.56%。从大小盘风格指数表现来看，9月以来沪深300相对中证...
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招商定量 | 小盘风格强势反弹，分析师情绪因子集体走强
投资要点过去一周因子表现综述从价值成长维度来看，过去一周成长表现依旧相对占优。成长因子中的最近预测年度的预期净利润增长率（Gr_FY0_Earning）、单季度营业收入同比增长率（Gr_Q_Sale）表现均进...
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招商定量 | 指数震荡，蓝筹占优
投资要点『近期市场回顾』在近期的报告中我们强调四季度市场演绎逻辑仍未改变，在经济持续复苏背景下，货币利率有上行压力，且由于杠杆率的约束宏观流动性也有趋紧的态势因而制约指数短期整体的上行空间，在该宏观背景下大盘...
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招商定量 | 指数仍处区间震荡，短期结构重于仓位
投资要点『近期市场回顾』在前期的报告中我们强调，相对二季度盈利增速边际上行叠加流动性的持续宽松对市场的双轮驱动，当前市场盈利增速边际改善的预期依然较强但流动性收紧的预期则逐步增加，驱动市场上行的因素减少，短期...
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招商定量 | 风格再平衡或正在发生
投资要点过去一周因子表现综述从价值成长维度来看，过去一周价值表现明显占优。价值因子中的未来12个月的预期市盈率（EP_Fwd12M）、营业收入公司价值比（Sales2EV）、市净率（BP_LR）表现进入前十。...
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招商定量 | 为何八月以来我们持续强调防御？
投资要点『短期市场风格切换明显』从近期市场表现来看，市场延续震荡走势，市场波动幅度维持在较高水平，且成交额呈现下行走势，伴随宏观流动性的收窄，A股市场的流动性也呈现边际收敛的状态。八月以来，金融和稳定板块的表...
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招商定量 | 短期重视防风险
投资要点『短期市场波动风险维持高位』从近期市场表现来看，市场上行斜率明显收敛，同时波动水平依然维持在较高水平。站在当前，从中长期角度来看，中性预期下A股依然有望获得年化接近10%的复合收益，但估值保护水平显著...
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招商定量 | 大涨之后如何看待A股的后市空间？
投资要点『大涨之后如何看待A股的后市空间』站在当前展望下阶段，我们基于最新的盈利、估值和股息率数据，对中证800指数未来三年复合收益率进行建模预测，最新数据显示，中性水平下指数三年的复合预期收益仍有望实现9%...
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