【兴证固收.信用】关注资金面与避险情绪的的双重影响 ——信用债回顾（2019.12.30-2020.1.3）

投资要点1、一级市场：节假日影响下，信用债发行量小幅减少与上周相比，本周信用债发行量、到期量均小幅减少。本周信用债新债发行共771.5亿元，较上周环比减少31.7%。本周除短融外，其他种类债券发行量均小幅减少。具体而言，公司债本周发行123.1亿元，短融本周发行557.4亿元，中票本周发行58.5亿元。从主体类型来看，产业债本周发行32.5亿元，本周无城投债发行。

2、二级市场：本周，信用债市场收益率整体下行本周，信用债收益率整体下行。收益率方面，城投债多数等级和期限的债券收益率均表现下行，尤其是短期品种表现突出。中票除5年期各等级债券收益率上行外，其余各等级、期限债券收益率均表现下行，同样受资金利好最突出的短端债券收益率下行幅度最大。信用利差方面，城投债各期限、各等级信用利差均收窄；中票除5年期各等级债券信用利差小幅走阔外，其余各期限、各等级信用 ( 点击阅读全文 )

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