【兴证固收.信用】信用债走势的期限分化——信用债回顾（2019.11.25-2019.11.29）

投资要点1、一级市场：信用债发行量、净融资量均小幅下降与上周相比，本周信用债发行量、到期量均小幅减少。本周信用债新债发行共2144.60亿元，较上周环比减少12.73%。本周除短融、城投债和公司债外，其余种类债券发行量均减少。具体而言，公司债本周发行767.40亿元，短融本周发行763.00亿元，中票本周发行528.50亿元。从主体类型来看，产业债本周发行85.70亿元，本周未发行城投债。
2、二级市场：本周，信用债市场收益率整体下行本周，信用债收益率多数下行。具体来说，收益率方面, 本周长端的5年期、7年期各等级城投债，以及1年期AA级债券收益率表现上行，其余各期限、各等级债券收益率均小幅下行；中票除5年期AAA等级和1年期AA-等级债券收益率表现上行外，其余各期限、等级债券收益率均表现下行。信用利差方面，本周，城投债1年期各等级、3年期AA-级信用利差小幅收窄外，其余各期限各等 ( 点击阅读全文 )

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