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【兴证固收.转债】已是丰收年，不求季季丰——19Q4策略
投资要点通胀预期上升与基本面下行的角力CPI后续仍有不小上行压力，但核心通胀其实偏低，PPI仍处于通缩区间。经济压力仍在，而就四季度来看需要进一步关注出口链条的压力。我们认为，结构性通胀不改变货币政策方向但或...
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股市投资姿势：短线、中线、长线，做对了吗？
作者：非文投资03长线可能是大部分被套的人做的最多的操作方式。但是长线的重点并不是持有时间长，而应该是思考的维度更长。不少悲剧的产生都是因为做反了上面这句话，买入的时候思考维度并不长，而持有时间却很长。同时，...
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【兴证固收.转债】逼仄空间里的躁动 ——兼可转债市场11月回顾与12月展望
投资要点基本面、估值和筹码结构的共振有色供需变化+新能源汽车板块性机会的带动下，赣锋和寒锐表现不错；造纸行业Q3业绩环比改善+Q4传统旺季，太阳涨幅较大；基建稳增长+库存去化是钢铁、建筑短期强势的核心原因。代...
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【兴证固收.转债】亢奋中的“兴奋剂” ——东财转2投资价值分析
投资要点东财转2（评级AA+，规模73亿元，仅设网上）的下修条款触发要求相对较高，债底保护尚可。静态看预计目前平价下东财转2上市首日获得的转股溢价率在26%-30%区间内，价格125-129元。在所有股东配售...
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招商固收·转债 | 估值、价位双高，建议关注优质新券——转债周观点
摘要 供给清淡、需求提升，估值、价格高位运行。供给层面，近期有4支转债公告强制赎回，接续前期已经赎回退市的宁行、隆基、平银等，存量券规模仍在下降；同时新券供给仍然乏力，近几个月转债发行持续低迷，待发行转债规模...
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【兴证固收.转债】经营略有承压的光通信设备龙头——烽火转债投资价值分析
投资要点烽火转债（评级AAA，发行规模30.88亿元）的下修条款触发要求较为严格，其纯债价值约为88.68元，面值对应的YTM为1.78%，债底保护尚可。静态看预计目前平价下烽火转债上市首日获得的转股溢价率在...
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【兴证固收.转债】债底保护突出，下修条款较松 ——建工转债投资价值分析
投资要点建工转债（评级AA+，发行规模16.60亿元）的下修条款相对宽松，为“10/20，90%”，赎回和回售条款比较常规，其纯债价值约为93.98元，面值对应的YTM为3.18%，债底保护突出。静态看预计目...
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【兴证固收.转债】PVC领先生产商，债底保护突出 ——鸿达转债投资价值分析
投资要点鸿达转债（评级AA，发行规模约24.27亿元）的下修条款触发要求相对较低，纯债价值约为93.79元，面值对应的YTM为3.79%，债底保护突出。静态看，预计目前平价下其上市首日获得的转股溢价率在9%-...
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【兴证固收.转债】惯性谨慎的右侧市场
投资要点隐约透出的谨慎味道：1）年初行情仍是目前空间的重要参照。上证综指距离4月高点有8%左右的空间，光大转债距离3月高点仅有约5%的距离。2）光大银行和国泰君安均是值得关注的标的，不过两只对应转债近期转股溢...
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【兴证固收.转债】可交债和可转债的交集?——19中电EB投资价值分析
投资要点19中电EB拟发行规模为21亿元（存续期3年、评级AAA），其纯债价值为96.98-98.38元，对应YTM2.45%-2.94%，债底保护较好。19中电EB11月21日平价为101.40元。“高债底...
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【兴证固收.转债】资产荒深化，转债向何处？
投资要点G三峡EB1是6月底部以来最强的低位大盘品种，这有些超预期。近期转债表现可以简要概括为三个层次：1）6月至7月初转债显然是权益思维，无论是光大还是招路上涨都是由于正股反弹的带动，且二者溢价率或价格也处...
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【兴证固收.转债】不再低的估值
投资要点本周主要股指明显调整，但转债表现出色。股票更便宜，但转债却“更贵”了。转债强势的背后仍有以下几个因素：1）“资产荒”的局面下，以社保、年金、保险为代表的长线增量资金有更强的稳定性。2）优质券阶段性供给...
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招商固收·转债 | 怎样看待“高位行情”中的下修机会？——转债周观点
摘要专题：怎样看待“高位行情”中的下修机会？当前转债估值、价位均处于较高位置，可关注已触发下修条款的转债中存在的机会。当前转债供需缺口增大的背景下估值有所走高，可适当关注下修中存在的机会。而从历史下修案例来看...
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招商固收·转债 | 疑似“赎回潮”，影响几何？——转债周观点
【摘要】 专题：转债疑似赎回潮，影响几何？“赎回潮”背景下由于短期供给减少估值有所抬升；公告强赎的个券，若基本面较强也仍值得关注。今年3月份从三一转债的强制赎回开始，以近期宁行、隆基、平银等大盘转债的赎回为接...
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【兴证固收.转债】赎回继续持有？意思或不大
投资要点在转债触发提前赎回后隆基股份和平安银行短期内一个向上，一个向下。如此情况下到底是否应该拿着正股，可以从历史中寻找答案：1）正股从触发赎回到赎回登记转债表现有别，整体不如二级行业指数。非牛市中正股从赎回...
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【兴证固收.转债】转债对“资产荒”的解局 ——可转债市场8月展望
投资要点“资产荒”中的转债2016年下半年金融扩张带来的“资产荒”，债券收益率下行至历史底部区域，而资产荒后期则有明显的资质下沉现象。当下是信用收缩带来“资产荒”。部分口味清淡、且有钱的机构想要追求较高收益且...
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