【兴证固收.转债】亢奋中的“兴奋剂” ——东财转2投资价值分析

投资要点东财转2（评级AA+，规模73亿元，仅设网上）的下修条款触发要求相对较高，债底保护尚可。静态看预计目前平价下东财转2上市首日获得的转股溢价率在26%-30%区间内，价格125-129元。在所有股东配售50%的假设下其留给市场的规模为36.5亿元，网上申购210万户时按打满计算中签率中枢为0.17%。虽然股市和转债的情绪继续好转带来的问题是新券“一步到位”，但12月以来以川投、烽火、顺丰、利德等无不是在高处继续向上。外盘影响之下A股短期向上或有一定阻力不过权益市场情绪仍在，长期看好A股成交量和基金交易量中枢提升，东财转2作为新券，参与价值依然突出。
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