【兴证固收.转债】经营略有承压的光通信设备龙头——烽火转债投资价值分析

投资要点烽火转债（评级AAA，发行规模30.88亿元）的下修条款触发要求较为严格，其纯债价值约为88.68元，面值对应的YTM为1.78%，债底保护尚可。静态看预计目前平价下烽火转债上市首日获得的转股溢价率在16%-20%区间内，价格为110-114元。

在配售60%的假设下烽火转债留给市场的规模在12.35亿元左右。假定其打新情绪略低于顺丰转债，网上申购120万户，网下参与7500-8500户，网上按照打满计算，网下平均申购6亿元，则中签率为0.019%-0.022%。打新参与没有异议。而对于这类当前正股关注度不算特别高的品种，近期上市抛售量较大而压制定位的现象也不少见，烽火转债上市时再度补仓也应可行。往后看公司估值和业绩均属于向上空间较大的情况，因此不妨以配置的心态参与。
烽火通信是是中信科旗下最大的上市平台，也是我国最早开始研制光通信产品的公司之一，当前光传 ( 点击阅读全文 )

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