洞见趋势 发现价值 | 鹏扬基金2020年度策略会召开
鹏扬基金管理有限公司 发布于 2019-11-29 18:19:12
岁末年初，又到盘点与展望的季节。11月29日，鹏扬基金召开了主题为“洞见趋势 发现价值”的2020年度投资策略会，分享了其最新投研观点，支招未来投资策略。
鹏扬基金总经理 杨爱斌 致欢迎词
鹏扬基金总经理杨爱斌致辞时表示，中国公募基金行业今年正式进入第三个10年，第一个10年，行业规模年从0到2万亿，主要靠权益基金实现了飞跃式发展；第二个10年从2万亿到13万亿，这10年中国利率市场化启动，影子银行兴起，中国银行业通过预期收益型理财产品满足理财需求，货币市场型基金横空出世；而第三个10年，将是优秀资产管理机构脱颖而出的10年，会呈现出更加丰富多元的竞争格局，净值化理财、打破刚兑、资本市场对外开放、服务实体经济高质量发展将是这一时期的最重要特征。
他向各位来宾汇报了鹏扬基金近几年的发展情况。鹏扬基金成立三年来，发展非常迅速，自2017年6月2 ( 点击阅读全文 )
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【兴证固收.转债】已是丰收年，不求季季丰——19Q4策略
投资要点通胀预期上升与基本面下行的角力CPI后续仍有不小上行压力，但核心通胀其实偏低，PPI仍处于通缩区间。经济压力仍在，而就四季度来看需要进一步关注出口链条的压力。我们认为，结构性通胀不改变货币政策方向但或...
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鹏扬基金杨爱斌：把握新机遇迎接大发展
鹏扬基金总经理 杨爱斌告别2019，这一年中国公募基金行业正式进入第三个10年。 第一个10年，行业规模从0到2万亿，主要靠权益基金实现了飞跃式发展；第二个10年从2万亿到13万亿，这10年中国利率市场化启动...
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【兴证固收.转债】亢奋中的“兴奋剂” ——东财转2投资价值分析
投资要点东财转2（评级AA+，规模73亿元，仅设网上）的下修条款触发要求相对较高，债底保护尚可。静态看预计目前平价下东财转2上市首日获得的转股溢价率在26%-30%区间内，价格125-129元。在所有股东配售...
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【兴证固收.转债】PVC领先生产商，债底保护突出 ——鸿达转债投资价值分析
投资要点鸿达转债（评级AA，发行规模约24.27亿元）的下修条款触发要求相对较低，纯债价值约为93.79元，面值对应的YTM为3.79%，债底保护突出。静态看，预计目前平价下其上市首日获得的转股溢价率在9%-...
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【兴证固收.转债】债底保护突出，下修条款较松 ——建工转债投资价值分析
投资要点建工转债（评级AA+，发行规模16.60亿元）的下修条款相对宽松，为“10/20，90%”，赎回和回售条款比较常规，其纯债价值约为93.98元，面值对应的YTM为3.18%，债底保护突出。静态看预计目...
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招商固收·转债 | 估值、价位双高，建议关注优质新券——转债周观点
摘要 供给清淡、需求提升，估值、价格高位运行。供给层面，近期有4支转债公告强制赎回，接续前期已经赎回退市的宁行、隆基、平银等，存量券规模仍在下降；同时新券供给仍然乏力，近几个月转债发行持续低迷，待发行转债规模...
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【兴证固收.转债】经营略有承压的光通信设备龙头——烽火转债投资价值分析
投资要点烽火转债（评级AAA，发行规模30.88亿元）的下修条款触发要求较为严格，其纯债价值约为88.68元，面值对应的YTM为1.78%，债底保护尚可。静态看预计目前平价下烽火转债上市首日获得的转股溢价率在...
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【兴证固收.转债】逼仄空间里的躁动 ——兼可转债市场11月回顾与12月展望
投资要点基本面、估值和筹码结构的共振有色供需变化+新能源汽车板块性机会的带动下，赣锋和寒锐表现不错；造纸行业Q3业绩环比改善+Q4传统旺季，太阳涨幅较大；基建稳增长+库存去化是钢铁、建筑短期强势的核心原因。代...
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【兴证固收.转债】可交债和可转债的交集?——19中电EB投资价值分析
投资要点19中电EB拟发行规模为21亿元（存续期3年、评级AAA），其纯债价值为96.98-98.38元，对应YTM2.45%-2.94%，债底保护较好。19中电EB11月21日平价为101.40元。“高债底...
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【兴证固收.转债】资产荒深化，转债向何处？
投资要点G三峡EB1是6月底部以来最强的低位大盘品种，这有些超预期。近期转债表现可以简要概括为三个层次：1）6月至7月初转债显然是权益思维，无论是光大还是招路上涨都是由于正股反弹的带动，且二者溢价率或价格也处...
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【兴证固收.转债】惯性谨慎的右侧市场
投资要点隐约透出的谨慎味道：1）年初行情仍是目前空间的重要参照。上证综指距离4月高点有8%左右的空间，光大转债距离3月高点仅有约5%的距离。2）光大银行和国泰君安均是值得关注的标的，不过两只对应转债近期转股溢...
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【兴证固收.转债】不再低的估值
投资要点本周主要股指明显调整，但转债表现出色。股票更便宜，但转债却“更贵”了。转债强势的背后仍有以下几个因素：1）“资产荒”的局面下，以社保、年金、保险为代表的长线增量资金有更强的稳定性。2）优质券阶段性供给...
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招商固收·转债 | 怎样看待“高位行情”中的下修机会？——转债周观点
摘要专题：怎样看待“高位行情”中的下修机会？当前转债估值、价位均处于较高位置，可关注已触发下修条款的转债中存在的机会。当前转债供需缺口增大的背景下估值有所走高，可适当关注下修中存在的机会。而从历史下修案例来看...
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【兴证固收.转债】赎回继续持有？意思或不大
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继续减仓科技类转债
假期前写了一篇文章：科技股回调，科技类转债要不要止盈？（2019.9.27）当时的操作是：卖出长信转债，卖出价格126+，现价122.36；卖出启明转债，卖出价格126+，现价123.811.当时对于剩下的几...
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【策略】价值 or 成长风格切换（2019.9.27）
2009年以来，A股市场2-3年就会经历一次风格转换，2009-2010年，2013年-2015年，成长风格占优；2011-2012年，2016-2018年价值风格占优。但成长与价值不是对立的两面，市场风格之...
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招商固收·转债 | 疑似“赎回潮”，影响几何？——转债周观点
【摘要】 专题：转债疑似赎回潮，影响几何？“赎回潮”背景下由于短期供给减少估值有所抬升；公告强赎的个券，若基本面较强也仍值得关注。今年3月份从三一转债的强制赎回开始，以近期宁行、隆基、平银等大盘转债的赎回为接...
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【兴证固收.转债】转债对“资产荒”的解局 ——可转债市场8月展望
投资要点“资产荒”中的转债2016年下半年金融扩张带来的“资产荒”，债券收益率下行至历史底部区域，而资产荒后期则有明显的资质下沉现象。当下是信用收缩带来“资产荒”。部分口味清淡、且有钱的机构想要追求较高收益且...
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