中金：以史为鉴，限电前后资产及行业如何表现？

以史为鉴，限电前后资产及行业如何表现
8月份以来，在“能耗双控”约束以及煤价高企等多种因素影响下，多地陆续实施限电限产相关举措，同时也引起了商品价格以及行业板块收益的剧烈震荡。本文量化分析了2002年以来历次大规模限电前后，商品资产、大盘走势以及行业板块的变化情况，以期为投资者当前的配置决策提供参考。
从历史经验看，相比于限电开始前，限电期间煤炭价格继续攀升、工业品价格延续上行、部分限电相关行业超额收益下挫；限电结束后煤炭价格基本走平，工业品价格有所回落，股市大盘和部分限电相关行业继续调整。
历史上大规模限电盘点
2002年以来共有7次大规模限电，多因恶劣天气、煤价上行或能耗政策导致。根据国家电网、国家能源局的相关材料，各地2002年以来多次实施拉闸限电措施，其中限电范围较大、时间较长的共有7次，分别开始于2002年3月、2008年1月、2008年7月、20 ( 点击阅读全文 )

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