天风策略：当前行业比较方法论指向哪些行业？

5月底，根据行业比较的方法论，我们重点筛选出【半导体】和【军工】两个行业，随后股价大幅修复。
大部分时候，年度为单位决定A股超额收益的核心因素还在于景气强弱。年初至5月末，大部分行业都遵循了景气决定超额收益的逻辑（红色箭头）。比较有代表性的行业有：
高增速+涨幅较高：造纸、CRO、医疗器械、石油化工、化肥、稀有金属、医疗服务、橡胶及制品、钢铁等。
低增速+涨幅较低：超市及便利店、铁路、园林工程、券商、5G网络、高铁与城轨、地产、云计算及应用、多元金融等。
值得注意的是，在蓝色圆圈中的行业，由于市场预期他们在一季度的高景气可能大概率无法延续，因此股价表现非常一般，没有反映Q1的高景气。
但是，如果这其中有行业未来仍能够保持高景气，那么随着业绩的不断验证，股价大概率不会和景气度长期偏离，超额收益很大概率在下半年实现。
而在这些蓝色圆 ( 点击阅读全文 )

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