【国信港股&海外】港股1月投资策略：春季攻势！

报告摘要01美国：2020年全年目标是维持利率水平不变

美联储1月降息25个基点的概率仍为0%，到3月降息25个基点的概率从12.8%下降至4.1%；1月加息25个基点的概率从3.9%升至7.2%目前预计全年维持利率水平保持不变。美国的成屋销量回升有1年之久，背后可能的原因是：1）刚需的集中积累；2）降税后收入的提升；3）三连降之后贷款利率更低刺激了购房需求；4）全球资产荒环境下，资产再配置的需要。根据历史短周期的经验，我们认为该趋势可持续2-3年，这可视为经济复苏的一个重要动力。此外，美国的其他经济指标也在缓慢的修复，包括时薪、ECRI等，但标普500指数最近四个月上涨过快，未来几个月将经历降速的过程（但依然振荡上行）。02A股：PPI反转是ROE的拐点信号
从时间上，2019年8月产量指标已见低点，目前处在明显的上升趋势中。从价格上，代表工业品价格指数的PPI开始拐 ( 点击阅读全文 )

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