周期与商品、股票指数的关系

一、库存周期的划分：

1989年以来历次库存周期下行如下：
在总体划分上，基本与周金涛先生的划分时间相近，有几个位置的月份有出入，其中如下图的位置一，与周先生划分时间相差半年，在经过反复验证后，确认这样划分是有所改进的。

大师的划分都修改，是需要比较确定的理据的，原因在于：1、HP滤波的缺陷性误差。由于HP滤波趋势项会受到行进方向的数据的大幅变动而变动，例如位置1上，由于08年经济危机数据大幅下行，导致08年初产出缺口被动上升，上升幅度比07年数据大，因此08年1-2月产出缺口高点是确定有较大正误差的。这个可以根据实际工业增加值的一大平均数据高点可以得到验证。2、周期时间的协调。如果按照08年2月作为高点，该第三库存上行期31个月，下行期11个月，相差2倍多；而按照07年6月作为高点，上行期23个月，下行期19个月，后 ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人