信贷社融回落，经济下行，通缩 ——点评10月金融数据

文：恒大研究院 任泽平 石玲玲 刘宸 贺晨 王孟嫫

事件中国10月社会融资增量6189亿元，前值22700亿元，去年同期7373亿元。中国10月份新增人民币贷款6613亿元人民币，前值16900亿元，去年同期6970亿元。中国10月M2同比增长8.4%，前值8.4%，去年同期8%。解读1.核心观点：1）从总量来看，金融数据不及预期，社融、信贷全面下滑，预示经济下行压力加大。房地产融资收紧、民营小微企业信用溢价处于高位对信用创造的负面效果逐渐显现，10月新增社会融资规模6189亿元，同比少增1185亿元；新增人民币贷款5470亿元，同比少增1671亿元。金融机构新增人民币贷款6613亿元，同比少增357亿元。M2增速8.4%，与9月持平；M1同比增速3.3%，较9月下滑0.1个百分点，反映企业流通和交易需求不足。
2）从结构来看，表内贷款、专项债、银行未承兑汇票共同拖累 ( 点击阅读全文 )

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