不是通胀,是通缩!

泽平宏观 发布于 2019-10-16 11:39:31



文:恒大研究院 任泽平 马图南 罗志恒
事件中国9月CPI同比上涨3%,预期2.8%,前值2.8%。中国9月PPI同比降1.2%,预期降1.3%,前值降0.8%。
解读1 CPI触及警戒线,PPI持续大幅通缩,CPI、PPI出现罕见分化走势9月通胀数据的主要特点有:
1)当前物价形势的关键不是通胀,而是通缩!9月食品价格和非食品价格分化继续扩大,猪肉价格上涨带动CPI升至3%警戒线,非食品CPI继续下行,PPI连续三个月通缩,实际利率上升。“通胀在任何时候都是货币现象”,当前货币金融环境整体稳健、局部偏紧,显然不具备通胀的条件。猪价大涨是环保一刀切+非洲猪瘟导致的供给侧短缺,工业品价格持续下跌反映的是需求侧低迷,萧条,通缩。与经济下行、货币金融环境是匹配的。因此,当前物价形势的关键不是通胀,而是通缩!拿掉猪以后都是通缩。
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拿掉猪以后都是通缩,该降息了 ——点评8月物价数据

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信贷社融回落,经济下行,通缩 ——点评10月金融数据

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该降息了:经济下行、PPI通缩、企业实际利率上升——点评8月金融数据

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文 恒大研究院 任泽平 甘源 石玲玲 刘宸事件8月末社会融资规模存量为216.01万亿元,同比增长10.7%,新增社会融资规模1.98万亿元,同比多增376亿元;新增人民币贷款1.21万亿元,同比少增665亿...
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这是要通缩?怎么办…

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1、今天4只转债上市,除了鲁泰转债其余都符合预期,关于鲁泰转债,其实昨个在做溢价评估的时候就比较纠结。鲁泰A是一家纺织企业,大家都知道疫情对纺织业的影响很大,刚好市场中有一只对标的孚日转债,最近孚日股份股价连...
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史无前例的物价大劈叉

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乡亲们好,我是王了了。咱们继续讲述地球村的经济故事,今天要说的是生产队长家的物价突发了奇异的“劈叉”现象。此时此刻市场上蔓延着一股怪异的气氛……由于一些经济指标走势异常,研究员们不知该如何定义当前的物价情况。...
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知识点:通俗理解通胀、通缩、滞胀及适宜投资品

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9月经济数据观察:左手滞胀 右手通缩

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9月系列经济数据出炉,顺便还有三季度GDP,一起来看一下...​景气状况9月官方制造业PMI为49.8,较上月回升了0.3,高于预期的49.5,有企稳抬头之意;值得注意的是财新制造业PMI连续两个月大幅回升且...
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低利率带来的通胀还是通缩

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“近几十年来,公司(最初是在发达国家)越来越多地避免固定投资,而转向投资金融资产。具有讽刺意味的是,中央银行通过直接干预金融市场加快了这一进程。其结果是金融资产价值快速升值,但直接牺牲了实体经济(固定投资需求...
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周期与商品、股票指数的关系

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一、库存周期的划分:1989年以来历次库存周期下行如下: 在总体划分上,基本与周金涛先生的划分时间相近,有几个位置的月份有出入,其中如下图的位置一,与周先生划分时间相差半年,在经过反复验证后,确认这样...
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辩证地看待结构性通胀:通胀上行之后,资金利率并没有随之上行

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本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券固收研究团队编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅...
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通胀汹涌:11月CPI涨4.5%,肉蛋菜价全面大涨

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2019年12月10日,统计局公布11月份通胀数据。11月CPI同比涨4.5%,其中食品中,畜肉类价格上涨74.5%,影响CPI上涨约3.27个百分点,其中猪肉价格上涨110.2%,影响CPI上涨约2.64个...
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【中金固收】猪价虽高,但环比放缓,对货币政策和债市压力有限—10月通胀数据点评

  • 中金固定收益研究 2019-11-09 19:02:31
作者陈健恒分析员,SAC执业证书编号: S0080511030011 SFC CE Ref: BBM220朱韦康分析员,SAC执业证书编号:S0080519090004李 雪 分析员,SAC执业证书编号:S0...
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剔除猪肉都是通缩?

  • 交易门 2019-10-18 11:30:00
“政府的确有必要严密监控菜篮子的价格,严防死守“蒜你狠”的跟风,甚至有必要在春节前加大蔬菜投放,事先熨平季节效应。因为谁都不知道通胀打到多高,持续多久,触发社会心理的恶性循环,大家也赌不起,还是得留足安全边际...
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  • 中新经纬 2019-10-17 19:16:23
中新经纬客户端10月17日电 据央行官网消息,15日,央行举行2019年第三季度金融统计数据新闻发布会。在发布会上,央行货币政策司司长孙国峰指出,当前中国并不存在持续通胀或者是通缩的基础。资料图。中新经纬 摄...
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观察 | CPI创出5年半以来除唯一异常点的新高

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究竟是滞涨,还是债务通缩?

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  CPI同比2.8%,涨幅与上月相同。其中,食品价格上涨10.0%,涨幅比上月扩大0.9个百分点,影响CPI上涨约1.93个百分点;非食品价格上涨1.1%,涨幅比上月回落0.2个百分点,影响CPI上涨约0....
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刚刚,CPI,PPI双超预期!经济和市场接下来怎么走?

  • 秦小明 2019-08-09 12:08:42
早间,国家统计局公布了7月份物价相关数据,CPI和PPI双超预期。其中,CPI同比增2.8%,预期2.7%;PPI同比-0.3%,预期-0.1%。从下图可以看出,CPI在年内持续缓慢攀升,而PPI在上月同比持...

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