重要的宏观变局信号业已出现（国信策略）

文：燕翔、战迪、许茹纯、朱成成核心结论 2019年7月，PPI同比增速再度进入负增长。回顾历史，我们认为PPI同比负增长是最有可能引发政策宽松的宏观经济变量，重要的宏观变局信号已经出现。当前市场或又正进入新一轮得寻找“政策底”过程之中，而A股的经验显示，一般情况下，“市场底”要在“政策底”之后才出现，过程并不平坦。
经济数据普遍下行，市场期待政策放松 在一季度社融增速企稳后，国内经济曾出现了短暂的回暖；但5月份以来，国内陆续公布的经济、金融数据大都表现一般，经济企稳复苏势头有所减弱。受国内需求仍然疲弱、外部摩擦不断升级以及全球经济增长放缓的影响，近日公布的经济数据也显示，国内经济增长的下行压力仍在不断积聚。
7月27日统计局公布的上半年全国工业企业效益数据显示6月份规模以上工业企业盈利能力有所恶化。2019年上半年全国规模以上工业企业利润总额同比下降2.4%，相比1-5月 ( 点击阅读全文 )

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