【简评】9-10月及3季度宏观数据预览：3Q增长滑落至6%附近

我们预计，虽然9月工业生产增速有望温和回升，但不足以扭转3季度GDP减速的趋势。由此，实际GDP增速可能滑落至6%附近、即年初全国人大设定增长目标的下限。另外，我们预计9月社零增速大体平稳，鉴于新一轮加征的关税9月生效、出口增速可能进一步放缓。价格方面，油价冲高可能不改PPI下行趋势，而食品价格通胀继续攀升可能意味着9-10月CPI落在3%附近。以上预测与我们9月中金月度宏观景气指数（CMI）初值中传达的信息一致[1]。信贷周期方面，去年地方债净发行的高基数可能将压制今年9月社融存量的同比增速，但另一方面，考虑到近期基建投资增速加快、企业新增中长期贷款可能会有所回升，并支持9月新增人民币贷款总额。 3季度实际GDP同比增速可能滑落至6.0%附近，而名义GDP同比增速可能回撤至7.7%。7-8月工业增加值增速大幅走弱（7月同比4.8%、8月4.4%）、出口增速下降、投资增速放缓、消费需求增长 ( 点击阅读全文 )

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