【国盛医药张金洋团队】周观点：再论云南白药的价值和投资逻辑，推荐3+X主线

1、医药核心观点1.1周观点本周申万医药指数上涨0.74%，涨跌幅位列全行业第2，跑赢沪深300指数及创业板指数。本期周报我们从基本面、估值、时机时点等层面为大家重新梳理了我们长期持续跟踪的重点标的【云南白药】的价值和投资逻辑。对于整体板块，考虑目前医保资金压力不可逆转，顶层设计已定，一切环环相扣，医药正在进行结构优化（包括医保局带来的支付端变革优化和药监局主导的供给侧改革优化），我们正经历一个结构大优化、细分精彩纷呈的医药新时代。支付结构优化与主动支付是最终目标（DRGs、创新比例提高、医疗服务提价），挤压药械定价水分是阶段性的目标（为合理的医保支付标准打基础），4+7带量采购是过程手段（寻底），一致性评价是前提，查账和上报成本是匹配手段，未来政策方向变数不大，政策扰动的仿制药建议规避，但医药行业新兴细分领域继续精彩纷呈。我们继续看好政策外&非药医药硬核资产估值的持续提升 ( 点击阅读全文 )

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