【国盛医药张金洋团队】周观点：带量采购全国扩面影响几何？季报窗口期重视CXO高景气持续兑现

1、医药核心观点1.1周观点本周申万医药指数下跌0.43%，涨跌幅位列全行业第8，跑赢沪深300指数及创业板指数。本期周报我们对带量采购全国扩面的结果进行了全方位的分析梳理和讨论，同时在三季报窗口期持续重点推荐CXO（创新药服务商），认为其行业的高景气度有望持续兑现业绩。对于整体板块，考虑目前医保资金压力不可逆转，顶层设计已定，一切环环相扣，医药正在进行结构优化（包括医保局带来的支付端变革优化和药监局主导的供给侧改革优化）。支付结构优化与主动支付是最终目标（DRGs、创新比例提高、医疗服务提价），挤压药械定价水分是阶段性的目标（为合理的医保支付标准打基础），4+7带量采购是过程手段（寻底），一致性评价是前提，查账和上报成本是匹配手段，未来政策方向变数不大，政策扰动的仿制药建议规避。我们继续看好政策外&非药医药硬核资产估值的持续提升，而在这个过程中，由于估值的跷跷板效应存在， ( 点击阅读全文 )

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