展望22年：我们的三个特别判断

文章指数的振幅为19%，创历史次低，历史最低是2017年（18%）；以上证综指衡量，今年指数振幅只有13%，创了历史新低，历史次低是2017年的14%；沪深300创有史以来历史次低，今年振幅27%，历史最低为2003年的23%，在今年指数振幅都明显偏低的背景下，明年指数振幅向历史均值回归是大概率的事。
节奏上，岁末年初行情值得期待。今年11月下旬以来我们在多篇报告中分析过本轮岁末年初的跨年行情或在今年提前启动，原因有三：一是730政治局会议后宽信用政策效果正在显现，居民房贷以及地方政府专项债近期均开始改善。12月8日至10日中央经济工作会议在北京举行，会议要求，明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。二是根据历史规律，A股以ROE刻画的盈利周期尚处在回升周期中。三是从历次岁末年初躁动行情 ( 点击阅读全文 )

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