调整接近尾声

核心观点：当前市场行情属于典型的复苏上升中的阶段性调整，参考历次类似调整的时间，我们判断春节后的本轮调整可能也接近尾声。此前市场比较担心的两个问题，一是流动性收紧利率上行，这个我们在此前很多报告中讨论过，复苏行情的一大特征就是利率和股市同向上行，最近海外股市不断创新高也是例证。二是信用收缩担心经济已经或者很快见顶，我们认为这个问题背后是不能本本主义地看待数据变化（社融下行），当前全球经济复苏方兴未艾，上市公司微观财报数据显示出极强的盈利增长弹性，现在阶段说经济复苏见顶为时尚早。
一季度经济数据陆续出炉，总体来看国内经济增长依然较为强劲，经济恢复的态势仍在持续。上周五统计局公布了一季度经济数据，其中2021年一季度GDP同比增长18.3%，比2020年四季度环比增长0.6%，两年平均增长5.0%。一季度全国规模以上工业增加值同比增长24.5%，环比增长2.0%，两年平均增长6. ( 点击阅读全文 )

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