市场反复震荡，或许埋伏这种风格正当时！

今年以来，市场风格尤其是行业演绎比较极致，结构分化比较明显，以至于很多小伙伴经历了“满仓踏空”的苦。
我统计了一下，今年以来各风格指数的涨幅如下表：

数据：
可见，从风格来看，目前的价值风格估值是最低的，无论是大盘价值还是小盘价值，自2015年以来的估值百分位都处于较低的状态，尤其是大盘价值，光股息率就达到了4.6%。

虽说今年大盘表现低迷，但在过去的五年（2016年—2020年）间，申万大盘指数（市值最大的200只股票）是持续跑赢申万小盘指数的（市值排名在601到1400的800只股票）。以下的图表来自中信建投的研究。

五年持续跑赢，时间不短，这背后固然有风格转化的原因，但更为重要的原因还是在于业绩。

根据中信建投的统计，申万一级28个行业中，除银行外的27个行 ( 点击阅读全文 )

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