尊重不同风格才是成熟的市场

最近港股及低估值股票的持续走低，让所有格雷厄姆追随者受伤惨重。
有人搞不懂为什么恒瑞医药、片仔癀、贵州茅台、通策医疗、爱尔眼科、欧普康视等等为什么一直涨，估值都高到离谱了还一直涨。
也有人买了三傻一直跌，本来已经极度低估的股票，现在竟然又来了个腰斩。比如中信银行，国有银行，股息率8%，现在的市值竟然还没一年利润高。虽然做银行股一般不看利润。就这么低估值的情况下，股价竟然还在跌，不知道格雷厄姆，看到现在的市场会不会直接大声尖叫“同志们，抄底的机会来了”。
一方面高估的不合理，一方面低估的不合理。到底哪不对？或者都错了？
以下文章是冯总2005年12月发的一篇文章，感觉挺有借鉴意义。以下是正文：
当下的价值投资理念，大致是以巴非特风格为主的价值选择，强调壁垒、空间、可持续和可把握等特点，回避阶段性、不确定性、周期性和普通制造业等类型，这里确实是蕴涵着较非凡 ( 点击阅读全文 )

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