一季度利率债供给压力有多大？

【天风研究】 孙彬彬/陈宝林摘要：一季度利率债供给压力和2019年一季度相当，整体供给压力依然较大。具体而言，地方债整体发行净融资低于去年同期，压力主要集中在1月。国债、政金债发行量基本平稳，净融资压力主要集中在3月（到期量少）。
地方债发行、春节现金投放带来的资金缺口之下，预计在降准之外央行还是会如2019年春节前一样加大逆回购投放力度平抑资金面。
长期资金虽然整体净投放规模不小，但考虑到降LPR的诉求，1季度虽然无MLF但预计还是会有MLF投放，可能的操作时点是1月底TMLF到期，可能不再续做，转而替换为MLF并降息。最后，利率债供给压力虽大，但利率的方向最终还是要看基本面和央行的操作。

市场点评与展望1、策略展望：一季度利率债供给压力有多大？近期地方债发行大幕拉开，恰好国债发行计划披露，市场此前始终关注地方债大量发行所带来供给压力，那么一季度整体利率债供 ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人