【华西固收研究】利率普遍下行曲线陡峭化,信用债发行回落利差走阔

固收江坛 发布于 2019-12-30 09:31:54
报告摘要一、利率债市场►一级市场:发行利率债6只利率债,本周到期压力较大12月23日-12月27日,一级市场共发行6只利率债,较上一周减少9只。上周利率债到期压力较小,总偿还量300亿元,净融资额575亿元;本周利率债到期压力相对较高,总偿还量2084亿元。►二级市场:国债期限利差走阔,收益率曲线陡峭化期限利差方面,1年期/10年期国债到期收益率均值分别为2.4613%和3.1418%,较上一周均值分别变动-14.84 bp和-5.97 bp,国债期限利差走阔。12月23日-12月27日,1年期/10年期国开债到期收益率均值分别为2.5893%和3.5670%,较上一周均值分别变动-16.56 bp和-4.49 bp,国开债期限利差走阔。国债国开利差方面,各关键期限国债收益率全面走低,其中1年期、3年期、5年期、7年期、10年期分别下降14.84bp、4.48bp、8.25bp、6.70b ( 点击阅读全文 )

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【华西固收研究】隐债置换保障新增信贷下限,基本面驱动下把握利率债中期行情——11月金融数据点评报告

  • 固收江坛 2019-12-10 21:01:48
事件概述2019年12月10日央行发布2019年11月金融数据。11月份,M2同比增长8.2%,增速较上月回落0.2pct,较去年同期高0.2pct;社会融资规模增量1.75万亿元,存量221.28万亿元,同...
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"投行+"正成券业新引擎!龙头券商壁垒优势显著,中信、中信建投、海通稳居前三,华西、南京逆袭

  • 券商中国 2020-04-26 17:51:16
疫情之下,资本市场对直接融资的渴望,反倒给投行业务创造了逆势上涨契机。日前,中证协发布的数据显示,2020年一季度133家证券公司实现营业收入983.30亿元,同比微降3.5%,而证券承销与保荐业务却实现96...
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【兴业证券晨会聚焦1206】固收-利差走阔,关注提升的行业差异性;海外-波司登跟踪报告;汽车-华域汽车点评

  • 兴证研究 2019-12-06 07:32:43
重点推荐【固收•黄伟平】利差走阔,关注提升的行业差异性 一、 同等级不同行业利差跟踪11月,AAA高评级行业利差超五成走阔。11月,AAA高评级行业利差超五成走阔,走阔幅度位于前列的是地产公司债和商业贸易行业...
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【兴证固收.信用】利差走阔,关注提升的行业差异性 ——11月兴证固收行业利差跟踪

  • 兴证固收研究 2019-12-05 19:45:34
投资要点一、同等级不同行业利差跟踪11月,AAA高评级行业利差超五成走阔。11月,AAA高评级行业利差超五成走阔,走阔幅度位于前列的是地产公司债和商业贸易行业。超九成AA+等级行业利差小幅走阔,其中农林牧渔与...
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信用债|永续债:新格局、新定价、新趋势、新策略

  • 中信证券研究 2019-10-22 08:20:52
文丨明明 李晗无风险利率处于低位,资产荒下永续债备受关注,但16吉林交投MTN001跳息延期,再度提示永续债风险。2019年永续债会税新规先后落地,市场格局生变,我们也对永续债的定价范式和趋势预测做了更新。全...
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【兴证固收.转债】已是丰收年,不求季季丰——19Q4策略

  • 兴证固收研究 2019-10-07 18:38:35
投资要点通胀预期上升与基本面下行的角力CPI后续仍有不小上行压力,但核心通胀其实偏低,PPI仍处于通缩区间。经济压力仍在,而就四季度来看需要进一步关注出口链条的压力。我们认为,结构性通胀不改变货币政策方向但或...
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【兴证固收.转债】可交债和可转债的交集?——19中电EB投资价值分析

  • 兴证固收研究 2019-11-22 07:13:45
投资要点19中电EB拟发行规模为21亿元(存续期3年、评级AAA),其纯债价值为96.98-98.38元,对应YTM2.45%-2.94%,债底保护较好。19中电EB11月21日平价为101.40元。“高债底...
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【兴证固收.利率】稳增长预期下,期限利差、信用利差如何演绎?

  • 兴证固收研究 2020-01-13 20:46:27
投资要点资金宽松+配置强劲,曲线陡峭化下行。11月份以来大宗品和周期股均在反映“周期躁动”的迹象,资金松+阶段性资产荒压力+期限利差有保护,曲线陡峭化下行,信用债的收益率和信用利差亦持续压缩。历轮稳增长下的期...
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【兴证固收.转债】惯性谨慎的右侧市场

  • 兴证固收研究 2019-09-15 22:44:35
投资要点隐约透出的谨慎味道:1)年初行情仍是目前空间的重要参照。上证综指距离4月高点有8%左右的空间,光大转债距离3月高点仅有约5%的距离。2)光大银行和国泰君安均是值得关注的标的,不过两只对应转债近期转股溢...
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【兴证固收.转债】资产荒深化,转债向何处?

  • 兴证固收研究 2019-08-18 22:44:10
投资要点G三峡EB1是6月底部以来最强的低位大盘品种,这有些超预期。近期转债表现可以简要概括为三个层次:1)6月至7月初转债显然是权益思维,无论是光大还是招路上涨都是由于正股反弹的带动,且二者溢价率或价格也处...
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房企八月发行信用债675亿,不同主体发债利率差异显著

  • 五道投资 2019-09-30 06:30:00
今天是9月30日农历九月初二下面是今天的财经资讯REAL ESTATE地产 ▍房企八月发行信用债675亿,不同主体发债利率差异显著,合计募资总额为675.42亿,由此测算单个债券的平均融资额约为9亿人民币。▍...
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信用债 | 7月信用债市场分化加剧 后期违约风险还将持续释放

  • 东方金诚 2019-08-21 17:21:01
作者 | 研究发展部 王青 冯琳主要观点市场环境:二季度经济下行压力加大,7月经济增长持续偏弱;6月金融数据增速处温和水平,宽信用政策仍待进一步发力。7月资金利率多数上行,但流动性总量保持充裕。当月R007...
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【华西通信】周观点:广电网络改造云化、光通信成为重要方向,移动采购、国电力推动泛在电力物联主题

  • 香农圆桌沙龙 2019-10-13 22:21:26
全文摘要► 主要观点及投资逻辑: 中美贸易问题短期缓和,大金融板块吸金效应较为明显。同时考虑到通信板块10月份5G正式商用及2019年国际通信展等事件催化因素影响,我们给予通信板块标配推荐。重点关注三季度稳健...
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【兴证固收.转债】不再低的估值

  • 兴证固收研究 2019-08-11 23:03:28
投资要点本周主要股指明显调整,但转债表现出色。股票更便宜,但转债却“更贵”了。转债强势的背后仍有以下几个因素:1)“资产荒”的局面下,以社保、年金、保险为代表的长线增量资金有更强的稳定性。2)优质券阶段性供给...
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两期凭证式储蓄国债今日(10日)发行|3年4%、5年4.27%

  • 哈尔滨新闻网 2019-09-16 18:13:12
两期储蓄国债今日起售,国债粉别忘了去购买。记者从哈市部分金融机构了解到,2019年第五期和第六期储蓄国债(凭证式)10日起发行。两期国债发行期为2019年9月10日至9月19日,第五期和第六期国债均为固定利率...
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【华西通信】周观点:5G多牌少网或成为趋势,不同共建共享方案下5G CAPEX量化分析

  • 香农圆桌沙龙 2019-08-18 22:12:54
全文摘要主要观点:共建共享破解运营商5G建网成本高的问题,多牌照少网络的格局或成为趋势。加之前期5G无线基站相关产业链,市场预期较为充分,短期整体中游无线电信设备及相关上游行业进入业绩验证阶段,估值弹性逐渐降...
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【华西通信】周观点:中国移动无线资本开支不及预期,华为鸿蒙开启物联网新时代

  • 香农圆桌沙龙 2019-08-11 20:50:48
全文摘要► 主要观点:中国被美国列入汇率操纵国、联邦政府禁止购买包括华为等5家中企设备、中国移动半年报预计未来3年资本开支不会大幅增加等事件影响,我们认为短期通信板块上涨存在压力,建议回避估值过高的5G无线产...

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