【华泰固收|张继强团队】票息为盾，精选为矛——2020年信用债市场策略与展望
华泰固收强债论坛 发布于 2019-11-21 21:24:43
程 晨 S0570519080002 研究员张继强 S0570518110002 研究员 赵天彤 S0570519070002 研究员肖乐鸣 S0570519110005 联系人 李铭一 S0570119040059 联系人
报告发布时间： 2019年11月21日
摘 要2020信用策略：票息为盾，精选为矛信用债票息及适度下沉是2019年债市核心策略。但一致的风险偏好和投资者行为将中高等级信用债息差、期限利差都压缩到历史低位，限制了杠杆和久期策略的空间，操作难度明显超过2019年。投资者层面，缺资产与负债成本高、提高收益与规避风险双向压力并存。信用事件频发的势头尚未根本逆转，投资者风险偏好短期难以提升。不过，利率久期策略空间也不大，信用票息优势仍存。同时，通过在城投、地产、国企、 ( 点击阅读全文 )
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报告发布时间： 2019年11月21日
摘 要2020信用策略：票息为盾，精选为矛信用债票息及适度下沉是2019年债市核心策略。但一致的风险偏好和投资者行为将中高等级信用债息差、期限利差都压缩到历史低位，限制了杠杆和久期策略的空间，操作难度明显超过2019年。投资者层面，缺资产与负债成本高、提高收益与规避风险双向压力并存。信用事件频发的势头尚未根本逆转，投资者风险偏好短期难以提升。不过，利率久期策略空间也不大，信用票息优势仍存。同时，通过在城投、地产、国企、 ( 点击阅读全文 )
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