央行意外降息，信用转债更优——（海通债券每周交流与思考第344期，姜珮珊等）
姜超宏观债券研究 发布于 2019-11-10 14:07:47
重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。
央行意外降息，信用转债更优
（海通债券每周交流与思考第344期，姜珮珊等）
摘 要上周债市表现分化，可转债、信用债表现好于利率债。国债利率平均上行0.3BP，AAA企业债、AA级企业债和城投债收益率分别平均下行5BP、5BP和4BP，转债指数上涨1.2%。美债大幅调整，曲线趋于陡峭。11月7日，商务部新闻发言人高峰在新闻发布 ( 点击阅读全文 )
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央行意外降息，信用转债更优
（海通债券每周交流与思考第344期，姜珮珊等）
摘 要上周债市表现分化，可转债、信用债表现好于利率债。国债利率平均上行0.3BP，AAA企业债、AA级企业债和城投债收益率分别平均下行5BP、5BP和4BP，转债指数上涨1.2%。美债大幅调整，曲线趋于陡峭。11月7日，商务部新闻发言人高峰在新闻发布 ( 点击阅读全文 )
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市场化降利率，信用转债受益（海通债券每周交流与思考第332期，姜超等）
重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户...
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【兴证固收.信用】基本面数据偏弱，信用债边际修复 ——信用债回顾（2019.11.11-2019.11.15）
投资要点1、一级市场：信用债发行量、净融资量均小幅增加与上周相比，本周信用债发行量小幅增加、到期量小幅减少。本周信用债新债发行共2079.46亿元，较上周环比增加54.13%。本周除城投债外，其余种类债券发行...
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央行"降息"！下调20个BP，创最大降幅纪录！政治局提"降息+降准"
降息的步伐正在加快。不出所料，在前不久逆回购利率、中期借贷便利（MLF）先后下调20个bp的“加持”下，4月20日公布的贷款市场报价利率（LPR）的最新报价结果显示，1年期LPR报3.85%，较上一次下降20...
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「兴证固收.信用」降息后的信用债市场——信用债回顾（2019.11.04-2019.11.08）
投资要点1、一级市场：信用债发行量小幅下降、净融资量小幅增加与上周相比，本周信用债发行量和到期量均小幅下降。本周信用债新债发行共1401.60亿元，较上周环比下降16.79%。本周除公司债外，其余种类债券发行...
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「兴证固收.信用」波动的传导与延伸——信用债回顾（2019.10.28-2019.11.1）
投资要点1、一级市场：信用债发行量小幅下降、净融资量小幅增加与上周相比，本周信用债发行量和到期量均小幅下降。本周信用债新债发行共1708.65亿元，较上周环比下降37.95%。本周除产业债外，其余种类债券发行...
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【兴证固收.信用】降息后的信用债市场 ——信用债回顾（2019.11.04-2019.11.08）
投资要点1、一级市场：信用债发行量小幅下降、净融资量小幅增加与上周相比，本周信用债发行量和到期量均小幅下降。本周信用债新债发行共1401.60亿元，较上周环比下降16.79%。本周除公司债外，其余种类债券发行...
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【兴证固收.信用】信用债表现边际偏弱 ——信用债回顾（2019.10.21-2019.10.25）
投资要点1、 一级市场：信用债发行量、净融资量均小幅增加与上周相比，本周信用债发行量和到期量均小幅增加。本周信用债新债发行共2751.88亿元，较上周环比增加12.98%。本周除中票和城投外，其余种类债券发行...
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「兴证固收.信用」短期分化的信用债——信用债回顾（2019.10.14-2019.10.18）
投资要点1、 一级市场：信用债发行量、净融资量均小幅增加与上周相比，本周信用债发行量小幅增加，到期量小幅增加。本周信用债新债发行共2109.4亿元，较上周环比增加117.15%。本周各种类债券发行量均呈现小幅...
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「兴证固收.信用」信用债市场波动放大——信用债回顾（2019.12.16-2019.12.20）
投资要点1、 一级市场：信用债发行量、净融资量均小幅增加与上周相比，本周信用债发行量小幅增加、到期量均小幅减少。本周信用债新债发行共2241.15亿元，较上周环比增加1.71%。本周除短融和公司债外，其余种类...
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「兴证固收.信用」政策落地，信用债市场行情延续——信用债回顾（2020.1.6-2020.1.10）
投资要点1、一级市场：信用债发行量、净融资量均小幅增加与上周相比，本周信用债发行量、到期量均小幅增加。本周信用债新债发行共2391.33亿元，较上周环比增加215.1%。本周所有种类债券发行量均增加。具体而言...
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【兴证固收.信用】短期分化的信用债 ——信用债回顾（2019.10.14-2019.10.18）
投资要点1、 一级市场：信用债发行量、净融资量均小幅增加与上周相比，本周信用债发行量小幅增加，到期量小幅增加。本周信用债新债发行共2109.4亿元，较上周环比增加117.15%。本周各种类债券发行量均呈现小幅...
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【兴证固收.信用】关注资金面与避险情绪的的双重影响 ——信用债回顾（2019.12.30-2020.1.3）
投资要点1、一级市场：节假日影响下，信用债发行量小幅减少与上周相比，本周信用债发行量、到期量均小幅减少。本周信用债新债发行共771.5亿元，较上周环比减少31.7%。本周除短融外，其他种类债券发行量均小幅减少...
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【兴证固收.信用】政策落地，信用债市场行情延续 ——信用债回顾（2020.1.6-2020.1.10）
投资要点1、一级市场：信用债发行量、净融资量均小幅增加与上周相比，本周信用债发行量、到期量均小幅增加。本周信用债新债发行共2391.33亿元，较上周环比增加215.1%。本周所有种类债券发行量均增加。具体而言...
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「兴证固收.信用」资金带动下的信用债行情——信用债回顾（2019.12.23-2019.12.27）
投资要点1、一级市场：信用债发行量小幅减少、净融资量由正转负与上周相比，本周信用债发行量小幅减少、到期量小幅增加。本周信用债新债发行共1140.32亿元，较上周环比减少46.02%。本周所有种类债券发行量均小...
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【兴证固收.信用】波动的传导与延伸 ——信用债回顾（2019.10.28-2019.11.1）
投资要点1、一级市场：信用债发行量小幅下降、净融资量小幅增加与上周相比，本周信用债发行量和到期量均小幅下降。本周信用债新债发行共1708.65亿元，较上周环比下降37.95%。本周除产业债外，其余种类债券发行...
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【兴证固收.信用】资金带动下的信用债行情——信用债回顾（2019.12.23-2019.12.27）
投资要点1、一级市场：信用债发行量小幅减少、净融资量由正转负与上周相比，本周信用债发行量小幅减少、到期量小幅增加。本周信用债新债发行共1140.32亿元，较上周环比减少46.02%。本周所有种类债券发行量均小...
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【兴证固收.信用】预期差持续影响市场波动 ——信用债回顾（2019.09.23-2019.09.27）
投资要点1、 一级市场：信用债发行量、净融资量均小幅下降与上周相比，本周信用债发行量、到期量均小幅减少。本周信用债新债发行共2168.69亿元，较上周环比减少14.02%。本周除中票和产业债外，其余债券发行量...
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兴证固收.信用】信用债走入震荡期 ——信用债回顾（2019.09.16-2019.09.20）
投资要点1、一级市场：信用债发行量小幅上升、净融资量由负转正上周相比，本周信用债发行量小幅增加、到期量小幅减少。本周信用债新债发行共2592.74亿元，较上周环比增加135.40%。本周除城投债外，其余债券发...
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【海通债券】市场化降利率，信用转债受益
市场化降利率，信用转债受益（海通债券每周交流与思考第332期，姜超等）摘 要美债利率新低，利率曲线倒挂。上周美国公布7月零售增速环比增长0.7%好于预期，但8月密歇根消费者信心指数大幅下降至92.1，为16年...
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【兴证固收.信用】政策频出，房企中资美元债何去何从？ ——中资美元债跟踪笔记（五）
投资要点一、中资美元债一级市场：发行量环比小幅下降1、7月发行概览：新发规模环比小幅下降，房地产行业表现亮眼发行量方面，本月新发行债券规模223.50亿美元，共发行72只债券。行业分布（BICS 2级分类）来...
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【兴证固收.信用】 政策影响加大，信用债波动提升 ——信用债回顾（2019.09.02-2019.09.06）
投资要点1、一级市场：信用债发行量、净融资量小幅减少与上周相比，本周信用债发行量、到期量均小幅减少。本周信用债新债发行共1596.30亿元，较上周环比减少22.06%。本周除公司债外，其余债券发行量均呈现小幅...
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市场化降利率，信用转债受益
转自海通证券研究报告1.货币利率：完善 LPR 机制，市场化降利率1）货币利率上行。为对冲税期高峰，上周央行重启逆回购操作，流动性较充裕。具体而言，逆回购投放 3000 亿元，无逆回购到期；MLF 投放 40...
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