从猪周期到CPI破3的测算，及如何影响货币政策【国盛宏观熊园团队】

事件：8月CPI同比2.8%（预期2.6%）；PPI同比-0.8%（预期-0.9%）。核心结论：1、CPI与PPI继续分化，猪价起、黑色弱。
8月CPI同比上涨2.8%，持平前值，猪价是主推手，鲜果、蔬菜涨幅回落。猪价将继续推升下半年CPI。随着翘尾因素回落，9-10月CPI同比难以继续走高（由此前的2.5%左右上修至2.6-2.8%），四季度将再度回升，年底年初可能达到甚至高于3%。
8月PPI同比下跌0.8%，较7月回落0.5个百分点，其中石化、黑色链降价最为明显，应是与国际油价下跌和房地产走弱有关。预计下半年PPI趋落，三季度末跌幅最大，四季度末再度小升。综合考虑接下来基建加码和2015年供给侧改革以来上游行业的成本刚性，本轮PPI下行幅度总体较为有限。2、本轮猪周期有哪些同与不同？对CPI影响几何？
三种方式测算显示，2019年8月CPI猪肉分项权重在2.31% ( 点击阅读全文 )

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