表外表里 发布于 2022-10-12 23:32:16
新一版招股书,勾勒出的蜜雪冰城形象可谓是:too good to be true。
众所周知,餐饮行业伴随着门店扩张,通常会导致用户分流,影响单店营收的情况,海底捞$海底捞(06862)$ 、凑凑、太二的扩张都是如此。
但蜜雪冰城的表现却和“常识”相悖,门店规模逆势高速扩张,但单店进货金额不降反升。如下图,2021年,进货金额同比增长高达32.3%。
也就是说,其门店终端需求仍在大幅增长,对原材料需求很大。而这也意味着单店的效率,在持续提升。
业务端的表现反馈在财务上,可以看到蜜雪冰城的营收持续逆势增长,2021年增速高达121.2%;同时,盈利情况也保持稳定,增速平均有16%。
反常之处必有妖。毕竟,IPO之前放几期高光业绩,编个长期的故事,错把beta当alpha,割一波韭菜的情况太常见了。
那么,蜜雪冰城的情 (
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