创历史新高

本周全球市场悉数上涨，我大A先扬后抑，行情整体上延续此前的震荡走势。盘面上，小盘风格占优，大盘成长出现明显的回调，各大指数具体表现如下：

行业方面，申万一级行业25个行业上涨，6个行业下跌。表现较好的是过去两年弱势的方向，比如传媒、计算机、环保等；而此前涨幅较好的农林牧渔、新能源电力板块小幅下跌，详细情况如下：

大伙看最近盘面上的表现，热点完全没有持续性：周一是环保，周二是国产软件，周三是军工，周四是半导体，周五再次轮到环保，这热点轮动比电风扇转的还快，赚钱效应极差。

这走势是不是有点回到3月份的味道？

另外，还有一个现象，本周A股的成交额有萎缩的迹象，前面讲过1万亿是人气分水岭，低于这个标准，量能是不足以支撑进一步大幅走牛的，而国内国外的流动性短期内都很难再有大宽松的预期，心里要有数。

再来讲讲海外情况。

本周外盘明显强于A股，其中一个重要的原因就是能源价格走弱，以原油为大代表的大宗商品弱势使得市场对于美联储迫切紧缩的预期降温，因此市场风险偏好上升，资金开始回补权益资产，美股开始连续反弹，并由此带动海外市场集体走强。

但，就目前的情况来看，我不担心老美，更担心欧洲。

从通胀层面来讲，近期欧元区通胀持续高企，6月HICP录得8.6%，远超欧央行货币政策目标，再加上欧元贬值可能导致输入性通胀风险进一步上升。

老美左手有美元，右手有油、有气，请问欧洲有啥？

货币层面被美元收割，资源方面几乎靠进口，如果EW冲突没完，获得低价能源的可能性不大。

那么这通胀如何控制？

这不，欧洲央行祭出了加息杀手锏：7月21日，欧央行超计划超预期加息50bp，与此同时，将隔夜存款利率从-0.5%上调至零利率，再融资利率从零利率上调至0.5%，隔夜贷款利率从0.25%上调至0.75%。

要知道，这可是2011年4月后欧央行首次加息，历史上，欧央行加息 50bp只有四次，彰显了欧央行急迫提升利率的态度。

目前欧洲央行只是加息，相当于增加了资金的使用成本，杀伤力一般，后面如果通胀继续上升，大概率会加上缩表，也就是限制市场的流动性。

就目前基本面所反映的状况来讲，欧洲的经济衰退无法避免。同样的经济运转规律（加息→需求下降→商品降价→经济衰退→通胀改善→供需关系逆转→商品暴跌→通胀好转），在老美身上奏效，在欧洲不一定行。

其中，至关重要的就是能源价格，EW事件没完，欧洲也就拿不到低价的能源，这通胀怕是一时半会控不住了。

基于以上分析，从基本面考量，当前全球资产配置应当是A股好于美股，美股又好于欧洲资产。以上思路主观性较强，仅供参考，欢迎大伙探讨交流。

再说回近期的ETF市场情况，相比全球经济的萎靡，国内ETF市场可是异常的火爆，截至7月22日，A股ETF市场无论是产品数量还是基金份额纷纷创历史新高。

在本周8只碳中和ETF的加持下，全市场ETF增加到713只，跟踪指数达319只（未统计货币类），场内流动基金份额达到9691.52亿份，相比上周增加276.21亿份，详细数如下图所示：

除碳中和ETF的贡献外，基金圈最近很火的中证1000 ETF也是份额贡献的主要来源。我们看下图，目前在运行的两只中证1000 ETF，本周合计份额增长超过了50亿份。此外纳指ETF、医疗ETF份额增长都超过了10亿份：

据说周五同台募集的4只中证1000 ETF合计募集资金超过了200亿，可见当下ETF市场有多火爆。

当然啦，其中也隐含了重要的投资机会。

根据天风证券统计，参考之前沪深300、科创50和科创创业50的指数基金密集成立后，相应指数在后面5个交易日有明显的超额收益：

这里头的原理，大伙可能不太清楚，实际上是“建仓效应”，每次指数基金批量发行，大部分情况下都有这一现象。

因为指数基金投资的去向是相对固定的，等基金募集好了，基金经理会买入相应的数成分股，当成分股集中获得一批增量资金便出现一波小行情。

换句话说，中证 1000 ETF 的重点发行将可能对中证 1000 指数产生积极影响，当下或是布局良机。

再来看本周的ETF涨幅榜，主要体现在四个板块：游戏、金融科技、教育、跨境ETF，详细表现如下：

跟文章开头聊的一样，本周热点较为凌乱，以上几个板块基本面并没有太多的变化，行情的持续性还要进一步验证。

展望下周，大伙还需要多一份谨慎，国内外XG疫情感染数有上升的趋势，无论从情绪面还是基本面来讲对复工复产都有一定的影响，外加猴痘病毒在海外开始流行，多多少少对金融市场形成一定的冲击。

行情上涨时这些都不是事，但行情萎靡时，一丁点利空也能放大数倍。在经济基本面或者政策端没有进一步释放利好前，控制住你的手，减少交易，总是对的。