从好买的研究，观察提炼杨世进的投资框架

2.1 投资方法论
1.
整体框架：从产业链下游需求端景气角度出发在全市场中寻找标的，一方面着眼于未来 2-3 年内预期成长性较高（预期 30%复合以上）但确定性/持续性可能稍脆弱的硬科技/高端制造成长股（比如半导体、军工），一方面适当参与估值相对较低，2-3 年内成长性一般（10-20%复合）但确定性较强（最好还有吃份额逻辑）的标的（比如化工、医药，定位于强防守型）。二者权重约 4/6 开。选股核心三个因素，一是所在行业下游需求确定性要强，二是核心竞争壁垒要强，三是估值不能太贵。估值方法分阶段，对于成长企业的 S 型曲线而言，初期适合用 PEG 而非 PE，而当渗透率达到一定阶段时，股票变为价值股，PE 可能会比 PEG 更合适。
2.
行业选择：不会做传统意义上的行业轮动，但在选择标的时一定是基于下游需求端预期景气度高，或者需求确定性非常好的大方向，比如 ( 点击阅读全文 )

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