资金可能要撤了

财富严选 发布于 2020-10-18 17:49:44

天风的视角
今年年中的时候,天风出了一篇报告,总结了成长股爆发的两个核心逻辑。
第一个逻辑是,无风险利率的持续下行使得资金对估值的容忍度大幅提升。
第二个逻辑是,不断流入基金的资金,使得抱团板块产生自强化现象,形成资金流入——基金上涨——吸引更多资金流入的正循环。
这个观点在之前几个月里也疯狂流传,尤其是无风险利率下降的逻辑。然而,我们知道,一些短期的现象如果用来用作长期逻辑,那么最终的结果将会错得离谱。
而现在无风险利率已经悄悄发生了非常巨大的变化了。
无风险利率提升
在开始谈无风险利率的变化前,这里先给大家科普下最近成长股估值暴涨的一个逻辑——贴现率下降。

假如我们对一家企业未来的净利润增长是十年年化20%,并且最终给20PE,同时如果这些资金只追求5%的期望收益(也就是贴现率)的话,那么在当下这家公司的PE就可以给到76 ( 点击阅读全文 )

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上证50估值分析 2019-11-01

  • 大众宽客 2019-11-07 07:00:00
2019三季报发布完毕,更新一下指数估值简单总结PE、股息率:短期内估值已合理;如果计划持有2-3年,则依然低估PB、无风险利率/EP、无风险利率/股息率:低估说明历史数据不足,参考意义有限,请注意风险。每只...
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消费、医药 估值分析 2020-07-10

  • 大众宽客 2020-07-12 20:59:25
简单总结:消费医药估值非常高了。不过利润增长确定性较高,是低利率时代抱团取暖首选标的。后续增长空间有限,已经持有的可以捏着鼻子继续拿着(或小幅减持),再冲进去就没必要了。全球新冠疫情下,企业盈利面临巨大考验,...
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银行指数收益来源和估值分析

  • quantek 2019-07-06 16:57:38
#银行股投资攻略#提到银行,大家的第一反应应该是:估值低,但不怎么涨。其实银行指数涨得非常好:过去5年,银行全收益指数年增长 17.2%,其中 4.1%利润增长、4.4%股息增长、8%PE修复。当前银行指数P...
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深证红利估值分析 2019-11-08

  • 大众宽客 2019-11-13 07:00:00
2019三季报发布完毕,更新一下指数估值。我只跟踪了2只深证指数:深证红利和深基本面60,估值都差不多,深证红利今年涨幅较高,关注者更多一些,所以只贴深证红利数据。简单总结估值基本和沪深300一致,具体大家自...
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中证消费估值分析 2019-11-08

  • 大众宽客 2019-11-14 07:00:00
2019三季报发布完毕,更新一下指数估值。简单总结PE:估值偏高PB:估值很高股息率:中短期偏高;如果长期持有,则合理。无风险利率/EP、无风险利率/股息率:低估。参考阅读:上证50估值分析 2019-11-...
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沪深300估值分析 2019-11-08

  • 大众宽客 2019-11-12 07:00:00
2019三季报发布完毕,更新一下指数估值。简单总结PE、PB、股息率:短期内估值已合理;如果计划持有3年,则依然低估。无风险利率/EP、无风险利率/股息率:低估。虽然指数接近新高,但指数利润不断增长,PE不断...
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实例讲解|如何借助夏普比率挑选基金?

  • 养基司令 2019-11-05 13:30:24
说到“夏普比率”(Sharpe Ratio)一词,相信资深基民都不陌生,它作为基金绩效评价的标准化指标之一,往往用来衡量基金承受每单位风险所能获得收益是否具有性价比。如果夏普数值为正值,那么说明某衡量期内,该...
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鉴基|成长股“翻身”,我该“押宝”什么样的基金经理?

  • 理财老娘舅 2019-10-30 11:25:23
2019年,成长股终于“翻身”,过去不受人待见,今年,人家用业绩说话,用实力证明成长风也可以很牛X!Richenough小姐翻了下wind发现,年内排名靠前的成长风格基金占据上风↓↓↓来源:WIND,截至20...
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涨瞎我的狗眼...

  • 刘备教授 2020-05-13 16:35:35
今天消费股这种不讲理的走势,可能和昨晚川大爷的嘴炮有关。川大爷要求美联储实施负利率,按照过去的经验鲍威尔半推半就一阵也就从了。基本上中美利差就是2.5%左右,如果美国负利率的话,我们的无风险利率大概率会小于2...
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做成长股的逻辑

  • 铁公鸡金融 2019-11-01 08:29:47
前两天和@Stevevai1983 讨论了市场的估值和如何做成长股,药王的观点前两天已经发在雪球上,我在这里说说我的观点供大家讨论。 做成长股的关键假设是能看清多久的未来?买企业就是买未来现金流...
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判断指数估值没那么难

  • 诚其意者 毋自欺也 2019-10-19 19:52:56
前面说过合理的投资应该是低估或合理估值买入指数基金,长期持有,分享企业的利润、成长。今天就来聊聊怎么判断估值。市盈率这是估值中最常见的指标了,用在指数上也很好用。市盈率(PE)公式很简单,PE=股价/每股收益...
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本轮行情大涨的原因

  • 中国基金报 2020-07-07 07:51:42
国泰君安策略、固收团队李少君/覃汉/刘欣琦/陈显顺/潘琦 导读 、当前A股的低估值补涨本质在于资管新规后「国债收益率」的上移带动「银行理财预期收益率」降低,由此带动市场无风险利率下行。后续国债收益率仍将上移,...
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投资» 基础知识 » 市场风险溢价指数 - 股债利差

  • 认知提升春暖花开 2020-01-06 14:17:31
【风险溢价】 代表投资者愿意承担风险的程度,风险溢价越高,大家愿意对同样的预期收益,承担更高的风险,也就可以接受更高的股票价格。【市场无风险利率】 用的是10年期国债的到期收益率。无风险利...
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中证消费、食品饮料 指数估值分析 2019-06-28

  • 大众宽客 2019-07-12 12:49:22
简单总结从PE、PB和股息率角度,已经高估。考虑无风险利率后,估值中等偏低。基金表现一网打尽优秀指数基金——指数基金分类排名 2019-06-21,或在公众号中回复“基金”,查看最新数据。指数历史收益下,买入...
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【银行ETF(512800)半年报】市场反复震荡 银行依旧稳健

  • 银行ETF 2019-09-06 17:59:37
回顾2019年上半年,市场就像坐上了过山车,经历了一季度的大幅上涨,也经历也二季度的震荡回调。在二季度震荡回调过程中,银行股再次凸显其稳健的特性,回撤幅度小于大盘。据Wind数据显示,上证指数上半年最大回撤为...
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中证红利、深证红利、上证红利指数估值分析 2019-06-21

  • quantek 2019-06-27 11:01:06
简单总结从PE、PB和股息率角度,不再低估;但持有2年以上,依然大概率盈利。考虑无风险利率后,依然低估。说明历史数据不足,参考意义有限,请注意风险。每只指数提供:PE、PB、无风险利率/EP、股息率、无风险利...
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银行ETF(512800)2018年四季报出炉:指数回调 银行ETF份额逆势增长

  • 银行ETF 2019-01-23 14:16:46
$银行ETF(SH512800)$ $华宝中证银行ETF联接A(F240019)$ 受经济预期、监管政策等因素影响,2018年四季度银行板块出现一轮调整, 中证银行指数回调9.32%,不过从整个2018年度看...
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【2019.09.13】指数估值 - 第25期

  • 麦可撩财 2019-09-13 20:42:19
点击上方蓝色字关注我们~1本周上证指数收于3031点,周涨幅1.05%;创业板收于1710点,周涨幅1.08%;本周市场整体围绕均线进行震荡整理,多空双方在上证指数3000点附近进行激烈的争夺。外资流入情况本...
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何时价值投资?何时留出仓位套利?

  • 铁公鸡金融 2019-01-10 19:12:27
去年大家都损失很大,包括我在内,也是损失非常惨重,去年我录得了很多年都没有过亏损,大概亏了10%左右,可能很多朋友会说你亏10%,那还不如余额宝呢,亏10%,那还不如余额宝呢不如直接买余额宝,然后等到大盘跌到...
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长安基金吴土金:大浪淘沙,精耕细作!

  • 中国基金报 2019-02-07 09:24:08
2018年是资本市场跌宕起伏的一年,在社会资本回报率整体下滑和去杠杆背景下,社会整体资产负债表压力逐步向金融市场传导,高负债行业和主体经营和融资压力增大,风险事件不断暴露,在风险资产价格显著下跌的同时,宏观政...
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股债收益率跷跷板

  • 未来金融研究院 2019-09-17 11:24:43
点击蓝字关注我们未来金融研究院带你进入期权立体世界股债收益率关系分析股市和债市的收益率可以放在一起比较的原因:债市的收益率代表整个社会的资金成本,尤其国债属无风险利率。资金成本是股市定价的锚,资金成本越高,重...
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无风险利率下行空间有限,风险资产持续性更强——2019年9月9日债券周评

  • 潘捷固定收益与资产配置研究 2019-09-09 18:10:40
目 录一、无风险利率下行空间有限,风险资产持续性更强 二、上市公司中报跟踪:盈利拐点逐渐显现 一、无风险利率下行空间有限,风险资产持续性更强9月6日,据央行官网,“为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,...
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上证50ETF期权--影响因素

  • 盘立方 2019-08-16 08:18:31
行权价,影响大,行权交割就依它价内价外或评价,行权价格需细查期权定价颇复杂,欧式美式有变化 波动利率和股价,剩余期限意义大。前面给大家介绍过了期权合约要素。包括:到期日、到期月份、交割方式、行权价格、合约单位...

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