本轮行情大涨的原因

国泰君安策略、固收团队
李少君/覃汉/刘欣琦/陈显顺/潘琦
导读 、
当前A股的低估值补涨本质在于资管新规后「国债收益率」的上移带动「银行理财预期收益率」降低，由此带动市场无风险利率下行。后续国债收益率仍将上移，净值化理财产品收益率将进一步下行。看好后市，进击「券商」和低估值有业绩的龙头股。
摘要
当前A股最重要的特征：「低估值补涨」第一、涨的少不会带来涨得多，「风格之间」以及「行业之间」对比可以看到，并不存在上周少涨而本周补涨的显著规律，相应的，低估值风格及行业表现更优；
第二、建材、煤炭等周期股的上涨并非「基建刺激」、「扩大内需」等常规周期行业基本面逻辑造成的，而是金融变革下「无风险利率」下降造成。究其原因，在「金融逻辑」中才能找到。值得强调的是，从2012年以来，无风险利率并非国 ( 点击阅读全文 )

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