长安基金吴土金：大浪淘沙，精耕细作！
中国基金报 发布于 2019-02-07 09:24:08
2018年是资本市场跌宕起伏的一年，在社会资本回报率整体下滑和去杠杆背景下，社会整体资产负债表压力逐步向金融市场传导，高负债行业和主体经营和融资压力增大，风险事件不断暴露，在风险资产价格显著下跌的同时，宏观政策宽松驱动无风险利率显著下行，债券市场在信用分化的同时整体走牛。2018年我们管理的长安鑫益增强混合基金通过制定严格的绝对收益大类资产配置策略，顺应市场形势，精选债券做阿尔法、低配股票，长安鑫益增强A以14.15%的收益夺得了混合基金年度冠军。
展望2019年，我们认为中国经济潜在增速和资本回报率下降是一个中长期过程，资本回报率与社会融资利率倒挂现象较为普遍，社会资产负债表压力增大仍然是金融市场的主要矛盾。高杠杆低现金流企业和高负债地方平台是2019年的两大风险点。在宏观调控部门保持经济平稳，防范金融风险的底线思维指导下，国内整体金融风险可 ( 点击阅读全文 )
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本轮行情大涨的原因
国泰君安策略、固收团队李少君/覃汉/刘欣琦/陈显顺/潘琦 导读 、当前A股的低估值补涨本质在于资管新规后「国债收益率」的上移带动「银行理财预期收益率」降低，由此带动市场无风险利率下行。后续国债收益率仍将上移，...
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实例讲解|如何借助夏普比率挑选基金？
说到“夏普比率”（Sharpe Ratio）一词，相信资深基民都不陌生，它作为基金绩效评价的标准化指标之一，往往用来衡量基金承受每单位风险所能获得收益是否具有性价比。如果夏普数值为正值，那么说明某衡量期内，该...
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判断指数估值没那么难
前面说过合理的投资应该是低估或合理估值买入指数基金，长期持有，分享企业的利润、成长。今天就来聊聊怎么判断估值。市盈率这是估值中最常见的指标了，用在指数上也很好用。市盈率(PE)公式很简单，PE=股价/每股收益...
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债券基金要不要卖掉?
最近一段时间受无风险利率提升的影响，债券基金连连下跌，本来买了只是为了保值，不追求多高的收益，现在反而被套了这就让很多人懵了，那么现在债券基金要不要割呢？现阶段的无风险利率目前市场的无风险利率达到2.947%...
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中证红利、深证红利、上证红利指数估值分析 2019-06-21
简单总结从PE、PB和股息率角度，不再低估；但持有2年以上，依然大概率盈利。考虑无风险利率后，依然低估。说明历史数据不足，参考意义有限，请注意风险。每只指数提供：PE、PB、无风险利率/EP、股息率、无风险利...
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上证50估值分析 2019-11-01
2019三季报发布完毕，更新一下指数估值简单总结PE、股息率：短期内估值已合理；如果计划持有2-3年，则依然低估PB、无风险利率/EP、无风险利率/股息率：低估说明历史数据不足，参考意义有限，请注意风险。每只...
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银行指数收益来源和估值分析
#银行股投资攻略#提到银行，大家的第一反应应该是：估值低，但不怎么涨。其实银行指数涨得非常好：过去5年，银行全收益指数年增长 17.2%，其中 4.1%利润增长、4.4%股息增长、8%PE修复。当前银行指数P...
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投资» 基础知识 » 市场风险溢价指数 - 股债利差
【风险溢价】 代表投资者愿意承担风险的程度，风险溢价越高，大家愿意对同样的预期收益，承担更高的风险，也就可以接受更高的股票价格。【市场无风险利率】 用的是10年期国债的到期收益率。无风险利...
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中证消费、食品饮料 指数估值分析 2019-06-28
简单总结从PE、PB和股息率角度，已经高估。考虑无风险利率后，估值中等偏低。基金表现一网打尽优秀指数基金——指数基金分类排名 2019-06-21，或在公众号中回复“基金”，查看最新数据。指数历史收益下，买入...
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无风险利率下行空间有限，风险资产持续性更强——2019年9月9日债券周评
目 录一、无风险利率下行空间有限，风险资产持续性更强 二、上市公司中报跟踪：盈利拐点逐渐显现 一、无风险利率下行空间有限，风险资产持续性更强9月6日，据央行官网，“为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，...
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中证消费估值分析 2019-11-08
2019三季报发布完毕，更新一下指数估值。简单总结PE：估值偏高PB：估值很高股息率：中短期偏高；如果长期持有，则合理。无风险利率/EP、无风险利率/股息率：低估。参考阅读：上证50估值分析 2019-11-...
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何时价值投资？何时留出仓位套利？
去年大家都损失很大，包括我在内，也是损失非常惨重，去年我录得了很多年都没有过亏损，大概亏了10%左右，可能很多朋友会说你亏10%，那还不如余额宝呢，亏10%，那还不如余额宝呢不如直接买余额宝，然后等到大盘跌到...
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沪深300估值分析 2019-11-08
2019三季报发布完毕，更新一下指数估值。简单总结PE、PB、股息率：短期内估值已合理；如果计划持有3年，则依然低估。无风险利率/EP、无风险利率/股息率：低估。虽然指数接近新高，但指数利润不断增长，PE不断...
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深证红利估值分析 2019-11-08
2019三季报发布完毕，更新一下指数估值。我只跟踪了2只深证指数：深证红利和深基本面60，估值都差不多，深证红利今年涨幅较高，关注者更多一些，所以只贴深证红利数据。简单总结估值基本和沪深300一致，具体大家自...
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涨瞎我的狗眼...
今天消费股这种不讲理的走势，可能和昨晚川大爷的嘴炮有关。川大爷要求美联储实施负利率，按照过去的经验鲍威尔半推半就一阵也就从了。基本上中美利差就是2.5%左右，如果美国负利率的话，我们的无风险利率大概率会小于2...
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国泰君安：突破3300，静待3500！无风险利率下降是本轮行情的原因
作者：国泰君安策略团队—李少君/陈显顺/程越楷来源：谈股问君 ID：lishaojunPhD当前A股的低估值补涨特征本质在于「无风险利率」的下行，促发的动力在于「银行理财预期收益率」降低，进一步强化「资金追逐...
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【2019.09.13】指数估值 - 第25期
点击上方蓝色字关注我们~1本周上证指数收于3031点，周涨幅1.05%；创业板收于1710点，周涨幅1.08%；本周市场整体围绕均线进行震荡整理，多空双方在上证指数3000点附近进行激烈的争夺。外资流入情况本...
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股债收益率跷跷板
点击蓝字关注我们未来金融研究院带你进入期权立体世界股债收益率关系分析股市和债市的收益率可以放在一起比较的原因：债市的收益率代表整个社会的资金成本，尤其国债属无风险利率。资金成本是股市定价的锚，资金成本越高，重...
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上证50ETF期权--影响因素
行权价，影响大，行权交割就依它价内价外或评价，行权价格需细查期权定价颇复杂，欧式美式有变化 波动利率和股价，剩余期限意义大。前面给大家介绍过了期权合约要素。包括：到期日、到期月份、交割方式、行权价格、合约单位...
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量化、主观、债券—宏观多资产交易的凯丰投资投研框架全揭秘
点击蓝字关注 标星对冲研投陪伴认真的你在交易之路上一同成长文 | 凯丰投资10月19日，凯丰投资2019年投资者年会将如约而至。群贤毕至，少长咸集，近千位嘉宾莅临现场，一道共商凯丰发展，共话中国未来。这是凯...
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