做成长股的逻辑

前两天和@Stevevai1983 讨论了市场的估值和如何做成长股，药王的观点前两天已经发在雪球上，我在这里说说我的观点供大家讨论。
做成长股的关键假设是能看清多久的未来？买企业就是买未来现金流的贴现。成长股的逻辑就是我提前给未来几年的钱。以恒瑞为例，如果你能看清十年的未来，比如你能看清恒瑞未来十年的复合增长率为25%，2019年恒瑞的利润预估为52亿，那十年后大概可以去到484亿的利润，长期25%的增长不可持续，假设十年后增速下降到15%，那么市场给的估值也相对会下降一些，十年后A股也比现在成熟的多，如果十年后给这种15%增长的股票30倍PE的话，十年后的恒瑞的市值可能是14520亿左右，对比现在恒瑞的市值你未来十年能获得的复利是13.8%，但是这个假设的关键是你真的可以看清恒瑞在未来十年可以复合增长高达25%吗？假如某一年不增长或增长出了问 ( 点击阅读全文 )

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