招商定量·琢璞系列 | 全球配置能否分散风格投资的极端损失风险？

Timothy K. Chue、Yong Wang和Jin Xu 2015年在《Financial Analysts Journal》上发表文章“The Crash Risks of Style Investing: Can they be Internationally Diversified?”利用G7国家（美国、英国、法国、德国、意大利、日本、加拿大）1981年-2010年的股票市场数据，构建出代表市值（Size）风格、价值（Value）风格和动量（Momentum）风格的不同投资组合，并对不同风格投资组合所面临的极端损失风险进行了测度。文章试图通过回测检验，解答以下几个问题：（1）不同风格投资组合的尾部风险（tail risk）是否显著区别于正态分布，以及不同风格投资组合之间是否同样存在显著差别；（2）不同发达国家市场发生风格投资极端损失风险是否具有相关性或时间上的趋同性；（3）全 ( 点击阅读全文 )

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