从隐含与实际波动率关系预测隐波的方法 ——期权交易日结报告（20200515）
沈发鹏 发布于 2020-05-15 15:43:11
适逢周末，写一篇长一点的，基于许久前的老文内容再聊一下对于期权交易者来说不得不了解的隐含波动率与实际波动率关系，以期待大家都能更好的应对未来的期权交易。
期权隐含波动率是将当前市场报价作为参数输入期权定价公式中反推出的波动率，包含了市场参与者对标的价格未来波动共识预期，隐含波动率的变化即市场共识预期的变化。实际波动率则是标的实际价格运行轨迹基于数学统计的实际运行波动率，是对已经完结的过去行情的波动率的总结，实际波动率的变化实际上是新的行情走出来以后不断修正的最新真实波动率。
实际波动率的计算方式有很多，最为简单也是较为通用的是简单历史波动率，即年化后的N日标准差（有兴趣可以百度具体公式），本文实际波动率均为简单历史波动率。先来一张50ETF期权当月隐含波动率与20日历史波动率走势对比图：
蓝色为隐含波动率，红色为历史波动 ( 点击阅读全文 )
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形势算安稳，小结300期权上市半年跨品种隐波数据 ——期权交易日结报告（20200629）
端午节归来，消息面无特别的爆炸信息，唯有美国日新冠确诊病例再升一个台阶，加速复工后颇有二次感染的势头让欧美股指期间大跌袭扰市场。A股今日小幅低开，随后券商股因节日内我国准备启动银行拿券商牌照试点消息被市场甩卖...
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卖方对冲经典套路，虚高的隐波需修正 ——期权交易日结报告（20200709）
你强完我强，大小票轮动好不热闹，今天创业板指再接上券商大旗创新高，行情依然是不敢空状态，至收盘300和50指数分别上涨1.40%、0.35%。行情高位保持强势，就最近行情来看300和50算是高位强势横盘，因3...
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外资弃卒保帅令隐波反复，别自乱阵脚 ——期权交易日结报告（20200318）
隔夜外围止跌回稳，今日A股小幅高开高走，上午一路横着小调稳健震荡，午后风云突变，欧美期指快速跳水+有关欧美某明星基金爆仓传言再度袭扰A股，蓝筹、白马等外资聚集的股票遭遇一波流卖出令300和50指数收盘分别再大...
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两会将启，低隐波下期权有赌波动机会？ ——期权交易日结报告（20200520）
隔夜外围股市在本轮高位前止步小跌，今天A股也是在本轮新高前止步小回落，300和50指数收盘分别跌约0.8%、0.4%。两会即将拉开帷幕，最近先跌后涨下市场看起来依然是上下不敢的分歧状态。最近2月市场波动率从3...
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期权在低隐波深水区徘徊，卖方别太贪 ——期权交易日结报告（20200608）
上周五美国非农超预期好转推动美股新高，全球风险偏好显著提升，不过周末有关数据样本存疑的讨论在盘前为市场做了心理疏导；今天AH两地估值高开低走符合预期，不过过程是蓝筹坚挺、概念修正还是会让短线多头有些“担心”，...
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如约降波别大意，更新期权隐波历史分布概率数据 ——期权交易日结报告（20200507）
消息面回归平静，日内经济数据有好有坏，出口数据比想象好、服务业PMI比预期差，总体都不算离谱。A股今天在本轮高位小幅收阴，至收盘300与50指数分别小跌0.29%、0.33%。今天标的如期平稳，期权隐含波动率...
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隐波假期前惯例回升难影响回稳大局 ——期权交易日结报告（20200403）
虽然美国新冠疫情数据连创新高，但从隔夜欧美市场稳定的表现来看，本轮疫情带来的恐慌继续退却，加上特没谱参伙沙俄石油谈判稳定原油市场，结合此前的政策组合，流动性再踩踏已几无可能，美国vix指数进一步回落。A股今日...
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隐波预期还会降，但速降或变抵抗式慢降 ——期权交易日结报告（20200402）
今天A股终于牛气了一把，特别是午后由创业板带动的坚定上行鼓舞多头士气，至收盘300和50分别大涨1.62%、1.41%。国内的走势+隔夜欧美并未很严重的下跌大概率奠定这一轮由欧美疫情扩散带来的全球股市恐慌结束...
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隐波有降依然不低，卖方底仓暂不松手 ——期权交易日结报告（20200707）
行情经历了昨日刷新历史的疯狂后，今天迎来冷静，创业板强于上证50，板块轮动得好不生动。昨晚新闻联播都说了股市，政府意志明显，可以认为短期行情会理性整理一下，但还是不可看空，个人倾向于下去就是新权益多头机会。今...
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合理回调，隐波暂难大幅走高 ——期权交易日结报告（20200611）
今天A市场早盘午盘有点两重天意思，早盘创业板带头继续冲关，300和50顺昨天回调势头低开后受助一度翻红，可午后归来外围期指的快跌传染下集体转跌，好在小票还算坚挺保留了多头情绪“希望”。300和50在连续两日下...
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这次隐波何时能跌？再谈国内隐波预测方法论 ——期权交易日结报告（20200311）
A股本来稳稳的，欧美股指期货在昨日反弹后再度下跌，市场午后明显回落，创业板神奇不在领跌大势，至收盘300和50指数分别下跌1.33%、1.23%。最近行情真实反复，对于我等做指数的交易者，最近1个月的300和...
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ETF期权迎来卖方时间，重视目前隐波的历史位置 ——期权交易日结报告（20200331）
隔夜欧美市场继续稳定兑现疫情数据Price in预期，今日亚洲盘面普遍继续走强，早晨的PMI数据也超预期好转，A股受益高开后确未能保持升势，反而在中午左右受累银行股转弱逐步走低，至收盘300和50分别涨0.3...
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隐波如约大跌，说说期权交易必备工具 ——期权交易日结报告（20200227）
隔夜外围股市V型反转显示国际疫情情绪回稳，A股今日在消息面中性背景下总体呈震荡走势。值得说的是神创板今日冲高回落未能继续书写“神话”将进一步促进A股疯牛的“希望”回归理性，及便政策预期仍可靠也得歇歇更好；30...
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标的持稳隐波抗跌，市场严防二次冲击 ——期权交易日结报告（20200326）
昨天A股收盘后，欧美疫情数据继续加速爬升让外围股市日内现不小波动，夜盘美国正式敲定大规模刺激计划稳定军心。在一片“祥和”下，今日A股小幅低开后整日基本保持震荡，至收盘300和50指数分别小跌0.66%、0.4...
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隐波高位滞跌，谈期权赌方向预防降波打脸的方法 ——期权交易日结报告（20200327）
隔夜欧美股市继续因政府连续祭出的刺激方案大涨，A股今日也承情高开，盘中一度上冲，尾盘有所下行，创业板领跌收绿明显影响多军士气，至收盘300和50指数得益蓝筹稳健分别涨0.32%、0.45%。今日不论是冲高回落...
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300期权上市以来品种间隐波套利规律数据更新 ——期权交易日结报告（20200424）
A股今日小幅低开后一路温水煮青蛙式慢跌，消息面没有什么特别爆炸的事，这样跌一下反而可以让期盼修正的投资者石头落地，昨天说的已经高的有些奇异的衍生品贴水今天回落不少说明对二次探底波动不会大的认同度提高。300和...
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高隐波下的卖权，Vega是浮亏Gamma才是真亏 ——期权交易日结报告（20200708）
高层各方面维护，短期行情大概率是下不去很多的，这个时候中期没人敢不跟多，但目前问题是连续乖离后市场连合理的回调都不给还是太强了些，希望小跌或切换成震荡小步上涨都慢慢修正短期价格乖离都好多了。至收盘300和50...
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迷雾将清，300期权品种间隐波套利规律季度小结 ——期权交易日结报告（20200324）
美国超级救援计划令隔夜外围继续稳定，美股Vix指数高位加速回落，今日亚洲市场开盘即红火一遍，A股亦未能够免俗止跌大涨。不过从日内来看，A股的表现明显不及H股即亚洲其他“友商”，创业板一度翻绿让投资者有些失望，...
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反复波动下，期权压力测试需知晓的隐波变动规律 ——期权交易日结报告（20200302）
最近A股的波动真心大，上周五还是“药丸”的节奏，今天几乎来个阳包阴。主要还是周末大消息提振市场，美股上周五因美联储扩大降息预期绝地反弹、企业债注册制进一步落地、多地酝酿加速“铁公基”建设等方面无一例外给出了全...
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一个期权卖方对冲成本事前控制技巧 ——期权交易日结报告（20200310）
1日飓风后，资本市场迎来踹息机会，A股今日在大大视察武汉暖风下强劲反弹，300和50指数较小票不逞多让分别涨2.14%、1.93%。再看了一眼欧美指数期指，截止写稿时间涨幅基本略超昨日跌幅一般，美国CBOE的...
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波动率强势如此，卖方要留一梭子弹最后打 ——期权交易日结报告（20200312）
还能说啥呢，今天A股受累隔夜外围的大跌继续下跌，在高层会议几乎明确了降准即将到来的背景下，日内多头依然受累全球疫情形势屡被击溃（归国人员风险貌似有提高），神创板继续领跌。300和50指数则分别跌1.92%、1...
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隐波或开启跌势，期权交易当偏卖少买 ——期权交易日结报告（20200226）
隔夜外围股市继续因冠状病毒疫情全球扩散恐慌大跌，A股早盘受累低开。但与昨日戏码不同的是，神创板没能再续深V神话甚至整日领跌市场终收跌在昨日最低点之下（大跌4.66%）；地产、基建、银行等此前被市场“抛弃”的票...
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是时候看看2015年的隐含波动率过程了 ——期权交易日结报告（20200316）
周末全球政府都已经是火箭弹上马救市了，降准、降息、资产购买计划等等太眼花缭乱，可今天市场可以说完全不买账。在欧美疫情数据依然难看的大背景下，日韩于欧美期指亚洲早盘开盘再度暴跌袭扰下，加之今天统计局数据反映我国...
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高波动率下的期权卖方Delta对冲难题与应对 ——期权交易日结报告（20200317）
早上醒来看了眼美股肾上腺素立马陡增，没有最惨只有更惨外围行情下，深度担忧A股在昨天心里防线似有破位后今天低开继续大跌；紧张的心情从集合竞价开始好转，日韩股指低开快速拉高、欧美期指大幅上涨，可谓天佑大A平开，开...
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认沽隐波暴涨，全球恐慌？清醒看看A股估值 ——期权交易日结报告（20200309）
终于，A股真正开始承受全球疫情扩散恐慌，今日市场全面大跌，创业板也神奇不在领跌大势，至收盘300和50指数分别大跌3.42%、3.24%。我之前还说不要看空，这脸被打的不像自己的了也得认，但客观的说A股的估值...
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中阳下虚购未爆炒，赌客的机会？ ——期权交易日结报告（20200305）
行情牛啊，隔夜外围造好+政策救市加力预期，A股今日继续再度大涨，和之前不同的是蓝筹勇猛，疲弱了许久的银行今日表现抢眼让300和50指数日内分别大涨2.23%、2.39%，周末有央行动作？谁知道，目前真实是救市...
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全球大反弹下，隐波下降不明显，为何？ ——期权交易日结报告（20200325）
隔夜的全球大反弹蔓延至亚洲市场，A股今日继续受益大涨，满屏幕全球新冠疫情恐慌收敛的势头，至收盘300和50指数分别大涨2.69%、2.30%。对权益交易者来说，这次低位敢接货的同志基本可以安心了，我个人拍脑袋...
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一颗糖一耳光，波动之下再说期权卖方必备核心技巧 ——期权交易日结报告（20200228）
昨天夜里外盘有因为冠状病毒疫情尿了，今天A股也算尿的有理有据。神创板再次被棒槌5%+，300和50指数也都再度被锤3%+，多头大军不冷却都不行，不过我个人倒是觉得国内疫情已在控制，政策维稳预期还得有（周末不知...
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冲高回落未阻赌客入场，19年2月期权经验弥足珍贵 ——期权交易日结报告（20200221）
今日消息面无大异常，山东某监狱因管理不力突然增加200例新冠肺炎患者应该改变不了疫情已经控制的大局，A股小票再度带头拉涨，午后有所回落，300和50指数则基本呈冲高回落行情，300微涨、50受累平安与招行小绿...
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若19年初暴涨行情再来1次，可从隐波变化跟上趋势 ——期权交易日结报告（20200217）
周末以来，再融资新规实锤、央行通过MLF引导降息，疫情以后的经济维护政策开始兑现，得益于此今日A股大阳线打破多空分歧，大小票齐上涨，300和50指数收盘分别大涨2.25%、1.90%。在分歧加剧，技术面该调整...
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小强大弱下沽涨波、购跌波，市场分歧加大 ——期权交易日结报告（20200210）
周末消息面没有意外出现，但A股行情大幅反弹后，今天虽然继续上扬，但多空分歧明显开始积累加大；新加坡A50指数周末下跌代表的国际“态度”令A股早盘低开，可随后依然是节前开始强势的小票扛旗助推各主要指数翻红或收复...
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期权日记|200317原来，隐波还有这么多门道
周二，广州，阴最近隐含波动率节节攀升，如今已经升到40左右，这在一个月前是不敢想象的。以后会怎么走，也是不好预测的。当一些关于隐含波动率常识性的东西，大家还是要记住。今天智多星给大家归纳一下，有些是自己多年来...
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50ETF期权隐含波动率的历史波动规律
本轮隐波从从最低的11%上升至15%上下，相信已经有不少中性卖方开始介入中性裸卖期权头寸，我个人此刻不拒绝，只想提醒2点，1是隐波毕竟还在低位请别贪，2是一定要做相对严格的期权卖方压力测试，方法可见前两天的文...
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300指数及ETF期权即将上线，四大影响为您奉上！！！
今日午后证监会新闻发言人常德鹏在例会上表示，证监会将开展扩大股票股指期权试点工作，按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权。下一步证监会将指导沪深交易所做好各项准备工作；...
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【热点分析】为什么沪深300的ETF期权和股指期权这么“热”
证监会新闻发言人表示，证监会正式启动扩大股票股指期权试点工作，将按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权，证监会将指导交易所做好扩大股票股指期权试点各项准备工作。这则让期...
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开门红下，中性卖权隔夜别忘压力测试
2020正式到来，央行兑现此前总理“承诺”降准0.5%、特朗普发推称启动中美2阶段贸易协议谈判均助推新年乐观情绪发酵，日内AH两地承礼实现中阳开门红，除了上证50收茅台大跌影响涨幅稍少，其他指数涨幅均大于1%...
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三个沪深300指数相关期权即将上市，合约规则要点对照
12月14日中金所300股指期权合约正式发布。上交所、深交所、中金所将于2019年12月23日同步上市交易沪深300ETF期权合约（标的为华泰柏瑞沪深300ETF，代码510300）、沪深300ETF期权合约...
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