【兴证固收.信用】下行的收益率与收窄的利差 ——信用债回顾（2019.09.30-2019.10.12）

投资要点1、 一级市场：信用债发行量、净融资量均小幅下降与上周相比，本周信用债发行量小幅减少，到期量小幅增加。本周信用债新债发行共934.7亿元，较上周环比减少56.47%。本周除产业债外，其余债券发行量均呈现小幅减少。具体而言，公司债本周发行170.0亿元，短融本周发行623.7亿元，中票本周发行133.0亿元。从主体类型来看，产业债本周发行8.0亿元，城投债本周未发行。
2、二级市场：本周，信用债收益率整体下行本周信用债收益率多数下行，利差表现收窄。具体来说，城投债除7年期各等级债券和5年期AA等级债券收益率上行外，其余各期限、等级债券收益率均表现下行；而中票各等级各期限债券收益率均下行。信用利差方面，城投债除7年期各等级和3年期AA-等级债券信用利差走阔外，其余各期限、各等级信用利差均收窄；中票除7年期各等级债券信用利差小幅走阔外，其余各期限各等级债券信用利差均收窄。 ( 点击阅读全文 )

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