基钦周期拐点已过

前面两篇文章主要从时间角度分析了基钦周期，实际低点与理论低点存在一定误差，宏观数据分析较少，为了更准确地判断经济周期拐点，本文利用宏观数据构建经济周期的监测指标，并建立预警机制。基本面指标显示，当前生产、消费、流动性已触底，只有盈利仍在探底，一般来说流动性领先盈利几个季度，盈利属于滞后指标，说明2019年1月份已经是基钦周期拐点，当然不排除贸易摩擦等突发因素导致二次探底，但是基本面的支撑作用明显增强，探底空间和时间均非常有限，预计最大下跌空间为10%-15%，可以半仓等待方向。由于篇幅限制，美股、欧股的基本面指标将在后续文章发表。图1 中国生产、消费合成指标图2 中国企业盈利、流动性合成指标从历史经验来看，PPI与企业盈利紧密相关，也与央行货币政策紧密相连，从逻辑来看，PPI反应工业品价格水平，与国企利润直接挂钩，与A股利润的相关性也很高。图3 PPI与企业利润走势相同图4 PPI与A股利 ( 点击阅读全文 )

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