【中金固收】12月经济数据预测

12月经济数据预测
站在年末回望2019，经济信用扩张力度平稳，总需求仍在磨底。PPI环比跟随生产反向波动：工业增加值呈现明显的季节特征（图1），与PPI反向变化，意味着生产加快就会导致价格下跌，所以需求总量还未见底回升，利润也尚未显著改善，补库行情可能难以持续。进入年末，生产季节性减速，但是总体平稳，所以工业品价格总体符合季节性；12月数据可能呈现通胀预期内、但基本面略下行的状态，利好债市。我们预计19Q4的GDP增速在6%，全年GDP增速在6.2%。
投资房地产方面，地产融资有所放松，房地产信托环比增加。但是2019年中央经济工作会议重申“房住不炒”，政策总体仍偏紧。12月商品房销售降温但未冷却，一线同比下滑近20%，但是二线销售上涨6.4%，三四线上涨8.7%，二线以下新房销售经过10-11月的降温，有一个小反弹。年末土地市场供需下滑、成交清淡（图2），拿地未有起色， ( 点击阅读全文 )

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